金山软件2026Q2 办公AI加速商业化 游戏仍调整

金山软件2026Q2实现收入25.10亿元，同比增长9%，环比增长4%。毛利19.72亿元，同比增长6%，毛利率为79%。营运利润4.19亿元，同比增长9%。归母净利润5.48亿元，同比增长3%。Non-IFRS归母净利润3.30亿元，同比增长37%，Non-IFRS净利率为13%，同比增长3个百分点。收入增长主要由办公软件及服务业务驱动，其中办公业务同比增长25%，WPS365同比增长61%，显示AI原生办公加速商业化。游戏业务同比下滑，处于调整期。剔除投资公允价值、合营及联营公司投资收益等波动后，调整后净利润增速明显快于收入，核心经营盈利保持改善。

金山软件办公AI商业化加速，WPS365同比增长61%，显示AI原生办公产品市场接受度提升。办公软件及服务业务同比增长25%，成为收入主要增长动力。公司通过AI技术赋能办公软件，提升产品竞争力，推动业务规模和盈利能力双增长。未来，随着AI技术在办公场景的深度应用，预计将进一步提升产品价值，巩固市场地位。

金山软件游戏业务在2026Q2同比下滑，处于调整期。公司正通过优化产品结构、调整市场策略等方式，推动游戏业务逐步恢复。游戏业务作为公司多元化发展的重要板块，未来有望在市场环境改善后实现稳健增长。目前公司正聚焦核心产品研发和市场拓展，为游戏业务的长期发展奠定基础。

金山软件2026Q2盈利能力表现稳健，归母净利润同比增长3%，Non-IFRS归母净利润同比增长37%。调整后净利润增速明显快于收入增速，显示公司核心经营盈利能力持续改善。毛利率为79%，同比略有下降1个百分点，主要受产品结构变化影响。剔除投资相关波动后，利润端表现优于收入端，经营质量提升明显。

金山软件研报提示，游戏业务目前处于调整期，未来业绩表现存在不确定性。同时，办公软件市场竞争激烈，AI技术迭代迅速，需持续投入研发以保持产品领先优势。此外，宏观经济环境变化可能影响公司业务发展，需密切关注市场动态。公司正通过多元化业务布局和产品创新，降低单一业务风险，提升整体抗风险能力。