2026年8月西部煤炭市场月谈要点

一、会议基本信息
本次会议为西部证券研究所于2026年8月18日召开的煤炭市场电话会议，面向机构客户，明确属于投资沟通，不构成投资建议，参会者需自主承担投资决策风险。

二、核心议题
会议核心议题为2026年8月产地困局下的煤炭市场走向，邀请了动力煤、焦煤专家分别解读市场，发言包含未公开敏感信息，需注意后续关注。

三、各煤种市场核心情况

1. 动力煤市场

   • 上半年供应端扰动显著：印尼煤进口增量不足，国内山西矿难、内蒙古百日安全行动、陕西洗煤厂整顿等导致减产，上半年全国原煤产量同比下降9.7%，供需偏紧。
   • 贸易商采购热情高，5500大卡以上高卡煤紧缺，煤价小幅上调。
   • 四季度供应仍存压力，若8-9月高温及冬储需求叠加，煤价或触及900元/吨。

2. 焦煤市场

   • 山西焦煤主产地受矿难影响，开工率不足前期六成，产量恢复困难。
   • 蒙古焦煤进口量预计2026年达8000万吨，运力或制约增量。
   • 四季度焦煤价格预计再涨200元/吨，供暖季及政策提供支撑。
   • 2026年焦煤精煤产量下滑，2022-2025年维持约4000万吨，2022年以来肥煤、焦煤产量相对均衡，减产、不合规矿退出及政策管控下，焦煤增量有限。

3. 新疆煤炭市场

   • 上半年减产，核心原因为运输限制、区域消化能力不足、产量增速过快及疆电外送统筹规划。
   • 贸易商随煤价走势调整贸易意愿。

4. 焦炭与关联市场

   • 当前焦炭企业利润为负约100元，开工意愿低，若焦炭涨价150-200元，焦煤或涨约150元，但焦炭企业利润难改善，复产意愿弱。
   • 钢材需求无明确增量，夏季家电需求减弱，地产投资1-7月下滑，汽车或有间接利好，四季度需求或季节性下滑，政策偏利多。

四、运力与进口相关情况

• 神华蒙煤运力计划3000万吨，当前约1800万吨，明年或有小提升，蒙古因盼提价不愿大幅扩运力。
• 蒙煤需求受国内运输半径制约，山西复产或导致蒙煤需求难有大增量。

五、后续安排与风险提示

• 线上投资者提问环节结束后会议宣布结束，邀请后续关注西部煤炭相关内容。
• 参会明确会议属于投资沟通不构成投资建议，参会者需自主承担投资决策风险。