金田股份26H1业绩点评业绩超预期 AI算力打

金田股份2026年上半年业绩超预期，实现营业收入793.0亿元（同比+33.7%），归母净利润4.4亿元（同比+18.4%）。二季度表现强劲，营收428.2亿元（同比+33.8%），归母净利润2.7亿元（同比+22.2%）。AI算力领域，算力散热铜材销量1.27万吨（同比+68%），机架母线铜材销量3185吨（同比+94%）。新能源汽车领域，电磁扁线出货量1.67万吨（同比+61%），其中800V及以上高压扁线占比52%（同比+10pct）。

AI算力领域，金田股份已形成“算力散热”和“机架母线”两大铜基系列产品，切入英伟达、META等头部云服务商产业链。算力散热铜材和机架母线铜材销量分别同比增长68%和94%。公司参与谷歌液冷板再生铜材开发，26H1已实现量产，预计再生铜加工费达现有材料的2倍以上，随着渗透率提升将进一步打开盈利空间。

报告重点分析了AI算力领域的“算力散热”和“机架母线”铜基系列产品，以及其在英伟达、META等头部云服务商产业链的布局。同时关注了新能源汽车领域的800V及以上高压驱动电机电磁扁线供应情况，以及公司在前沿科技领域的投资布局，如纳狮新材料和睿晶半导体。

当前市场现状显示，AI算力需求持续增长，金田股份在该领域的产品销量大幅提升，尤其是再生铜材业务展现出高增长潜力。新能源汽车领域，公司电磁扁线出货量同比增长61%，800V及以上高压扁线市占率持续领先，受益于行业高压化趋势。

研报未明确提示具体风险，但可关注AI算力产业链竞争加剧、原材料价格波动、以及新能源汽车行业技术迭代风险。此外，公司多元化投资战略的成效也需持续跟踪，如纳狮新材料和睿晶半导体的业务发展情况。