行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

26H1业绩预告点评：业绩大超市场预期，AI投资驱动&三年战略升级红利期已至

2026-07-02 曾朵红,许钧赫东吴证券 Leona

事件与业绩表现：公司发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润1.84~1.96亿元，同比+55%~65%；扣非净利润1.80~1.92亿元，同比+55%~65%；扣除股份支付成本后归母净利润2.19~2.32亿元，同比+70%~80%。其中，26Q2预计归母净利润1.12~1.24亿元，同比+78%~97%，收入利润实现大幅增长，业绩超市场预期。
业绩增长驱动因素：
- 核心下游高景气：中美贸易战缓和后工控行业信心恢复，前两年被压制的需求集中释放；AI投资带动半导体、3C等行业需求超预期。公司深耕电子、3C等行业，订单大幅增长。
- 内部降本增效：原材料价格上涨情况下，公司落实“两提两降”策略，毛利率稳定，行业、客户、产品、方案高端化。
- 全年高增确定性：3C、电子、半导体等核心下游持续高景气，预计全年净利润同增50%+。
人形机器人业务进展：
- 核心零部件与解决方案提供商：无框力矩电机25年交付超12万台，同增20倍以上，在建产能200万台。
- 新业务突破：行星关节模组、谐波关节模组及高自由度灵巧手研发成功并批量供应，获得数十家主流机器人客户订单，开始规模化供货。
盈利预测与投资评级：
- 上修归母净利润至3.95/5.86/8.08亿元（同比+75%/+48%/+38%），对应PE分别为51x、34x、25x。
- 维持“买入”评级，因机器人业务空间广阔。
风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格波动。