利安隆主业仍有成长新材料多点布局价值明显低

2026-08-18 未知机构 Cc

26Q2公司业绩同比增长24%，其中汇兑损失2500万元。具体表现为：

整体业绩：营收18.0亿元（yoy+19%，qoq+13%），归母净利润1.65亿元（yoy+24%，qoq+25%），毛利率24.58%（yoy+2.9pct），净利率9.0%（yoy+0.4pct）。主要受汇兑损失2500万元及研发费用增加1500万元影响。
抗老化助剂：26H1营收26.6亿元（yoy+13%），出货量7.7万吨（yoy+18%），毛利率25.86%（同比提升2.21pct），主要因Q2成本传导顺畅。马来基地一期预计27年初试生产。
润滑油添加剂：26H1营收7.1亿元（yoy+14%），出货量3.58万吨（yoy+5%），毛利率15.67%（同比提升2.19pct）。与润英联深化合作，API认证测试完成，放量有望加速。
新材料布局：生命科学领域生物砌块有望27年盈亏平衡；电子材料PI进展顺利，宜兴基地预计27年投入运营，通过对外投资布局电子级胶黏剂等。

盈利预测与估值：预计26/27年归母净利润分别为6.5/8.1亿元，对应PE15/12倍，维持"买入"评级。

风险提示：下游需求低于预期、原材料价格波动、汇率波动、全球贸易摩擦加剧、出海低于预期等。

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利安隆最新报告核心内容是什么？

报告显示利安隆26Q2业绩同比增长24%，营收18.0亿元，归母净利润1.65亿元。抗老化助剂和润滑油添加剂业务保持增长，新材料布局在生命科学和电子材料领域取得进展。马来基地和宜兴基地建设稳步推进，预计27年带来新的增长点。

抗老化助剂和润滑油添加剂行业发展趋势如何？

抗老化助剂业务26H1营收26.6亿元，出货量增长18%。润滑油添加剂业务营收7.1亿元，出货量增长5%。两家公司深化合作，API认证测试完成，显示行业需求稳定，技术升级推动产品升级。

报告重点分析了哪些业务方向？

报告重点分析了抗老化助剂、润滑油添加剂和新材料三大业务方向。抗老化助剂和润滑油添加剂业务保持稳健增长，毛利率提升明显。新材料布局方面，生命科学领域生物砌块和电子材料PI进展顺利，未来有望成为新的增长引擎。

当前市场对利安隆的判断是什么？

市场对利安隆的判断是积极肯定的。公司整体业绩增长强劲，抗老化助剂和润滑油添加剂业务表现亮眼，新材料布局多点开花。公司通过成本传导和对外投资提升竞争力，未来增长潜力较大。

报告提示了哪些风险？

报告提示了下游需求低于预期、原材料价格波动、汇率波动、全球贸易摩擦加剧、出海低于预期等风险。这些风险可能影响公司业绩表现，需要密切关注市场变化及时调整策略。