聚烯烃日报：美伊局势难缓解，盘面持续走强

2026-08-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Daisy.Aldrich

价格与基差：L主力合约收盘价8180元/吨（+89），PP主力合约收盘价8639元/吨（+66）；LL华北现货8330元/吨（+10），LL华东现货8450元/吨（+70），PP华东现货9100元/吨（+50）；LL华北基差150元/吨（-79），LL华东基差270元/吨（-19），PP华东基差461元/吨（-16）。
上游供应：PE开工率75.5%（-3.2%），PP开工率68.7%（-1.9%）。
生产利润：PE油制生产利润49.7元/吨（-40.5），PP油制生产利润479.7元/吨（-40.5），PDH制PP生产利润530.2元/吨（-52.0）。
进出口：LL进口利润560.0元/吨（+129.3），PP进口利润93.9元/吨（+99.2），PP出口利润-137.3美元/吨（-13.0）。
下游需求：PE下游农膜开工率12.9%（+1.0%），PE下游包装膜开工率45.3%（+0.4%），PP下游塑编开工率40.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率47.3%（+0.7%）。

地缘因素：美伊局势紧张引发市场对原油供应中断的担忧，带动化工品风险溢价抬升，烯烃成本端走强支撑价格上行。
PE方面：供应端阶段性收紧支撑近端价格偏强，但下游需求尚未明显启动，整体需求偏弱对价格仍有拖累。短期塑料近端受供应收紧、产业链库存低位及成本端走强支撑，但需求偏弱亦压制价格上方空间。
PP方面：供应端检修维持高位，现实库存低位、现货偏紧支撑近端价格，但上中游库存累库趋势逐步显现，限制现货涨幅。需求端下游开工疲弱，尚未明显进入备货阶段，需求端负反馈拖累PP上行空间。短期PP近端价格偏强，但需求疲软及累库趋势压制上方空间。

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聚烯烃日报主要分析了哪些内容？

聚烯烃日报主要分析了美伊局势对化工品市场的影响、聚烯烃（PE和PP）的价格走势、上下游供需情况、生产利润、进出口数据以及下游开工率等关键信息。报告指出地缘因素带动成本端走强，但下游需求尚未明显启动，整体市场呈现供需错配状态。

当前聚烯烃行业的发展趋势如何？

当前聚烯烃行业呈现成本端支撑明显但需求疲软的态势。PE方面，供应阶段性收紧支撑近端价格，但下游需求偏弱压制价格上方空间；PP方面，供应检修维持高位，库存低位支撑近端价格，但上中游库存累库趋势限制现货涨幅。整体来看，聚烯烃行业短期内或震荡偏强运行。

报告重点分析了聚烯烃的哪些方面？

报告重点分析了聚烯烃的价格与基差变化、上下游开工率与生产利润、进出口利润以及下游开工情况。同时，报告还深入探讨了地缘因素对市场风险溢价的影响，以及PE和PP在不同供需环境下的价格驱动逻辑。

当前聚烯烃市场的现状如何判断？

当前聚烯烃市场呈现成本端走强与需求疲软的矛盾状态。一方面，美伊局势紧张带动原油上涨，支撑烯烃成本端；另一方面，下游开工率尚未明显提升，需求端负反馈拖累价格上行空间。聚烯烃价格短期偏强，但上方空间受限。

阅读这份研报需要注意哪些风险？

阅读这份研报需要注意美伊地缘局势的进一步发展、国际油价大幅波动、上游装置检修情况以及下游补库节奏等风险因素。这些因素可能对聚烯烃价格产生显著影响，需密切关注市场动态。