纸浆早报：外盘报价支撑，区间震荡偏强

纸浆价格短期呈现震荡格局，走势评级为“震荡”。价格在持续下跌至成本区间附近后反弹，目前估值参考仓单成本区间，进入小区间震荡格局。18日收盘成交21.6万手，持仓量28.0万手，主力机构前20名持仓净空单29195手。

纸浆行业未来发展趋势需关注外盘报价支撑力度及国内供需关系变化。当前利多因素包括4700-4800元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓；利空因素则涉及港口库存累库、下游需求疲软、外盘报价下调、旺季备货未启动。中期核心区间仍看4700-4800元/吨。

本报告重点分析了纸浆现货与基差表现、供给端进口数据、需求端下游库存变化以及港口库存结构。数据显示，7月中旬进口针叶浆价格4890.8元/吨，较上期上涨110.5元，跌幅2.3%；6月进口220.69万吨，较上月减少12.25万吨。钢联数据显示，7月24日双胶纸、铜版纸、白卡纸及生活用纸库存下降，但港口库存再度累库。

当前纸浆市场现状为短期区间震荡偏强，价格在成本区间附近获得支撑后反弹。主力合约维持4650-4800元/吨窄幅区间震荡，上方4900-5000元/吨为强阻力，下方4600元/吨为即时支撑。市场成交持仓表现显示主力机构前20名持仓净空单29195手，市场情绪偏向谨慎。

本报告提示的主要风险包括宏观风险事件和供应突发事件。宏观风险事件可能影响整体经济环境及行业需求；供应突发事件如原料供应中断或成本大幅波动可能对纸浆价格产生冲击。投资者需密切关注相关政策变化及行业动态。