沃尔德小额快速定增终止点评PCD钻针 散热片业

沃尔德主动终止2026年8月17日获批的3元小额快速定增，主要由于7月市场行情波动大、投资者报价分歧显著，为规避被动发行风险并保护投资人利益。同时，发行窗口刚性缺乏择时缓冲空间，使得公司难以在合适的时机进行融资。这一决策体现了公司对市场环境和投资人利益的审慎考量。

沃尔德聚焦两大高成长赛道：一是金刚石散热材料产能扩建，匹配AI算力、先进封装散热需求；二是PCD钻针产业化扩产，巩固高端超硬刀具竞争力。公司钻针业务实际产能已超定增目标，金刚石散热客户批量业务落地明确，后续更大规模定增可期，融资必要性与规模将随业务推进提升。

金刚石热沉片行业发展趋势向好，尤其在GPU和手机芯片散热领域需求旺盛。GPU金刚石热沉片单GPU对应ASP1-2000元，尺寸约2.3*1.4mm，客户预计2026年下半年方案定型并招标，2027年上半年有望形成订单。手机芯片散热片客户端已立项，预计年内定型落地，ASP50元内，价格具竞争优势，对应百万级手机出货量，业务收入至少亿元以上，预计2027年订单落地。

当前市场对沃尔德业务判断积极。公司业务进度远超半年前定增拟稿时目标，钻针订单近期落地，散热核心客户方案定型预计下半年，2027年上半年有望形成批量订单。这表明公司在高成长赛道上进展顺利，未来发展潜力巨大。

沃尔德报告提示的风险主要在于市场波动和融资窗口不确定性。虽然公司终止定增规避了短期风险，但未来市场环境仍可能影响再融资时机和规模。此外，新业务拓展和产能扩张也存在技术迭代和客户订单落地的不确定性，需持续关注市场变化和公司执行能力。