长城金属：碳酸锂板块强现实反击行情解析

本研报重点分析了有色板块（铜、黄金等）的修复情况及估值，同时深入探讨了碳酸锂板块的供需动态、价格走势和投资机会。报告指出铜供给端的变化及AI驱动需求增长，并关注碳酸锂库存去化及未来供需平衡。此外，还梳理了短期投资策略和长期发展趋势。

碳酸锂板块未来发展趋势显示，供应恢复慢于预期，库存加速去化，预计2026年全球供给存在2-5万吨缺口，2027年或呈紧平衡状态。高位周期可能维持较长时间，中枢价格预计在15万元/吨左右。AI驱动需求增长是重要利好因素，但需持续关注库存、减产复产节奏等关键指标。

研报建议短期逢低建仓胜率高于追高，重点关注碳酸锂板块中业绩兑现好、增量明确的标的，如盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、中国宝安等。铜板块则建议关注江铜，其关联巴拿马第一量子C矿的复产进程是关键跟踪指标。

当前市场判断显示，有色板块（铜、黄金等）自六月底以来快速修复接近尾声，估值处于合理区间，但中期行情未走完，短期资金建议止盈或关注二线标的。碳酸锂价格自高位回调后反弹，远月合约微弱偏紧，全行业库存可能降至8万吨，供应恢复慢于预期。

研报提示需持续跟踪碳酸锂库存数据、减产复产节奏、飞矿配额、澳洲矿到港量等关键因素。同时关注9-10月储能需求招标情况，避免过度定价。此外，智利铜矿生产恢复不及预期、海外供应兑现慢、新能源及储能需求增速低于预期，均可能影响铜、碳酸锂板块的表现。