中泰交运快递会议纪要：关注量价变化与投资主线

研报显示2026年1-7月全国快递业务收入9017.7亿元，同比增长7.4%，业务量1174.7亿件，同比增长4.8%。其中同城业务量同比降8.1%，异地业务量同比增6%，国际及港澳台业务量同比增5.3%。异地业务量占比达90.7%，中西部收入与业务量占比均上升。7月单票收入7.63元，同比增3.8%，环比降1.8%。

下半年快递业务增速有望企稳回升，全年量增预计维持个位数。旺季价格有望修复，反对内卷政策或推动价格上涨。十五五规划持续整治内卷，末端权益保障政策利于盈利改善。2026年快递公司估值约10倍，处于合理区间。

研报重点分析了快递业务的量价变化。量端关注下半年增速企稳回升，全年量增维持个位数。价端关注旺季价格修复，反对内卷政策推动价格上涨，核心区域价格变化对盈利影响显著。同时分析了国内电商快递和跨境电商的投资主线。

当前快递市场呈现异地业务主导，中西部占比上升的特点。单票收入同比增但环比降，反映市场竞争加剧。行业整体增速放缓但结构优化，价格体系逐步修复，政策支持盈利改善预期增强。

研报提示快递需求增速不及预期、价格修复不及预期、政策推进不确定性（需跟踪末端权益保障落地情况）以及中报披露关注盈利表现、反对内卷作用、技术降本成效等风险因素。