房地产行业周报：存量房市场需求稳健，居民购房成本维持低位

一周行情回顾

申万房地产指数上涨1.81%，相对收益为2.42%，板块表现强于大盘。个股方面，京投发展、香江控股等涨幅居前，*ST皇庭、大名城等跌幅居前。

行业新闻追踪

• 央行维持个人住房贷款利率低位，约3.1%。
• 四川发布城市更新规划，未来五年将实施城镇危旧房改造约6万套（间）、改造老旧小区8000个等。
• 上海推动民间资本参与城市更新，鼓励国企民企合作。
• 上海发布土地管理规划，“十五五”期间建设用地总规模不突破3200平方公里，存量土地供应比例力争达到70%。
• 山东威海市提高住房公积金贷款额度。
• 郑州住房公积金管理中心调整公积金缴存基数。

个股公告及新闻追踪

• 华润置地7月合同销售金额141.0亿元，同比增长6.0%。
• 越秀房产基金上半年借贷比率降至41.9%，平均付息率3.79%。
• 中国金茂7月签约销售金额92.02亿元。
• 保利发展7月签约金额149.23亿元，同比下降17.16%。
• 绿城中国预计2026年上半年股东应占利润约0.5亿至1亿元。

行业基本面

重点城市一手房成交分析

• 本周（8.7-8.13），38个重点城市一手房成交16169套，同比增速-12.2%，环比增速-11.4%；成交面积177.4万平方米，同比增速-2.3%，环比增速-6.4%。
• 一线城市成交套数和面积同比增速分别为13.0%和14.4%，二线城市分别为-31.1%和-22.5%，三四线城市分别为-9.3%和23.3%。

重点城市二手房成交分析

• 本周（8.7-8.13），16个重点城市二手房成交17588套，同比增速5.8%，环比增速1.7%；成交面积171.9万平方米，同比增速1.3%，环比增速2.4%。
• 一线城市成交套数和面积同比增速分别为4.4%和3.4%，二线城市分别为3.9%和-3%，三四线城市分别为14.0%和13.9%。

重点城市库存情况分析

• 本周（8.7-8.13），17个重点城市商品房库存面积17921万平方米，环比持平，去化周期143.2周。
• 一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为-0.1%、0.1%、0%，去化周期分别为104.1周、211.9周、170.8周。

土地市场供给与成交分析

• 本周（8.3-8.9），土地供应2018万平方米，同比增速-22.9%；供应均价1400元/平方米，同比增速-43.6%。
• 土地成交1579.6万平方米，同比增速-17.8%；成交金额329.7亿元，同比增速-58.2%。
• 土地成交楼面价2087元/平方米，溢价率8.4%。

房地产行业融资分析

• 本周（8.7-8.13）房地产企业合计发行信用债94.5亿元，同比增速-31.47%，环比增速-26.29%。
• 本月至今房地产企业合计发行信用债222.7亿元，同比增速-26.01%，环比增速43.81%。

投资建议

• 稳健的房企仍然是投资重点，建议关注华润置地、中国金茂、越秀地产、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。
• 随着市场需求的回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。

风险提示

• 销售不及预期。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。