系列点评七2026Q2营收高增，差速器业务快速放量

豪能股份2026年Q2营收8.08亿元，同比增长27.47%，主要增长动力来自差速器业务的快速放量。差速器业务延续高增长，2026H1实现收入4.42亿元，同比增长66.48%，毛利率同比提升6.11pct至15.18%。公司已形成全产业链制造能力，计划投资4亿元建设二期生产基地，扩充产品品类及供应能力。

差速器业务未来发展趋势向好，公司已形成全产业链制造能力，计划投资4亿元建设二期生产基地，扩充产品品类及供应能力。电机轴产线已投产，同轴行星减速器项目稳步建设。机器人减速器加速扩产，智能制造核心零部件一期、二期达产后将形成年产250万套关节减速器产能，公司与泸州市江阳区政府签署协议规划建设年产500万套机器人关节减速器生产基地。

报告重点分析了豪能股份的营收增长、差速器业务放量、机器人减速器加速布局、航空航天零部件业务发展等方面。公司作为同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计2026-2028年收入分别为32.04/37.23/42.42亿元，归母净利润分别为3.79/4.39/5.26亿元，EPS为0.41/0.48/0.57元。

当前市场对豪能股份的判断是公司作为同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局，未来发展潜力较大。预计2026-2028年收入分别为32.04/37.23/42.42亿元，归母净利润分别为3.79/4.39/5.26亿元，EPS为0.41/0.48/0.57元。对应2026年8月17日9.31元/股的收盘价，PE分别为23/20/16倍。

研报提示了汽车销量不及预期、原材料价格上涨、产能释放不及预期、机器人业务拓展不及预期等风险。Q2归母净利润环比下降18.65%，主要受航空航天下游客户交付节奏波动及乘用车能源结构变化影响，毛利率下滑拖累。2026H1航空零部件收入1.16亿元，同比-30.16%，主要受下游客户交付节奏波动影响。