光大交运周周谈（20260816）：交运板块投资观点

这份研报主要分析了航空和海运板块的投资观点。航空板块指出核心航线预售票价和实际乘机票价同比下降，暑运内需不足，板块仍偏左侧投资机会，需等待价格触底反弹。同时，东航、国航、南航的周转量同比有所增长，但航线结构变化使得数据参考性有限。海运板块则认为整体符合预判，霍尔木兹区域局势稳定，川普谈判释放向好信号，预计三季度后半段运价可能触底反弹，下半年业绩有望提升。报告还推荐了中国远洋海运集团有限公司（海控）和国航远洋等标的。

航空板块目前处于左侧投资机会，核心航线票价同比下降，内需不足，需要等待价格触底反弹。东航、国航、南航的周转量有所增长，但航线结构变化影响数据参考性。海运板块整体符合预判，霍尔木兹区域局势稳定，川普谈判释放向好信号，预计三季度后半段运价可能触底反弹，下半年业绩有望提升。报告推荐了中国远洋海运集团有限公司（海控）和国航远洋等标的，认为下半年若贸易稳定，现金流有保障，安全垫高于传统公用事业资产。

研报重点分析了航空和海运板块的投资机会。航空板块指出核心航线票价同比下降，板块仍偏左侧，需等待价格触底反弹。东航、国航、南航的周转量同比有所增长，但航线结构变化影响数据参考性。海运板块认为整体符合预判，预计三季度后半段运价可能触底反弹，下半年业绩有望提升。报告推荐了中国远洋海运集团有限公司（海控）和国航远洋等标的，认为下半年若贸易稳定，现金流有保障，安全垫高于传统公用事业资产。此外，还推荐了东航物流、嘉尔国际和国泰航空等标的。

当前航空板块处于左侧投资机会，核心航线票价同比下降，内需不足，需要等待价格触底反弹。东航、国航、南航的周转量有所增长，但航线结构变化影响数据参考性。海运板块整体符合预判，霍尔木兹区域局势稳定，川普谈判释放向好信号，预计三季度后半段运价可能触底反弹，下半年业绩有望提升。报告推荐了中国远洋海运集团有限公司（海控）和国航远洋等标的，认为下半年若贸易稳定，现金流有保障，安全垫高于传统公用事业资产。此外，还推荐了东航物流、嘉尔国际和国泰航空等标的。市场整体仍需等待价格触底反弹，但部分标的已显示出投资机会。

研报中提示航空板块目前仍偏左侧，需等待价格触底反弹，当前内需不足，投资机会尚未完全显现。东航、国航、南航的周转量增长受航线结构变化影响，数据参考性有限。海运板块虽然预计三季度后半段运价可能触底反弹，但整体市场仍存在不确定性，需关注霍尔木兹区域局势和川普谈判等外部因素。推荐标的如中国远洋海运集团有限公司（海控）和国航远洋等，其投资机会主要依赖于下半年贸易稳定和现金流保障，但市场波动仍可能带来风险。东航物流、嘉尔国际和国泰航空等标的虽然估值较低，业绩确定性强，但也需关注行业整体复苏情况。