继峰股份丨2026Q2业绩超预期座椅全球化加

业绩表现

• 2026H1：营收130.8亿元（同比+24.3%），归母净利润3.7亿元（同比+137.3%），扣非归母净利润3.1亿元（同比+63.5%）。
• 2026Q2：营收68.4亿元（同比+24.6%/环比+9.5%），归母净利润2.3亿元（同比+371.5%/环比+77.0%），扣非归母净利润1.97亿元（同比+97.0%/环比+76.6%）。
• 盈利能力：2026H1归母净利率2.8%（同比+1.3pct），2026Q2归母净利率3.4%（同比+2.5pct/环比+1.3pct），主要得益于降本增效及规模效应。
• 费用端：销售/管理/研发费用率分别同比-0.4pct/-0.8pct/-0.5pct，财务费用率同比+0.7pct（主要因汇兑损失）。

业务亮点

• 座椅业务：2026H1收入41.8亿元（同比+110.6%），在手订单总金额1,228-1,279亿元，预计2026年收入可达205-213亿元（2025年收入364%-379%）。
• 智能电动：2026H1车载冰箱营收1.9亿元（同比+151.0%），乘用车座椅在手项目定点37个。
• 协同效应：整合格拉默后，通过降本增效及产品拓展（座椅、车载冰箱、移动中控等），增强智能座舱竞争力。

投资建议

• 目标：2026-2028年收入279.50/333.50/391.48亿元，归母净利润8.67/12.55/16.04亿元，EPS0.68/0.99/1.26元。
• 估值：2026年8月14日收盘价11.94元/股，PE分别为18/12/9倍。
• 评级：维持“推荐”。