广发通信 看好光互连反弹持续性 建议大光小光并

这份研报指出市场利好因素尚未完全反映在股价上，存在补涨潜力。报告强调大光和小光模块在7月调整中筹码结构优化，为后续上涨奠定基础。大光模块受FCC影响钝化，补涨临近；小光模块回调后估值降至低估区间。此外，市场做多情绪渐浓，部分投资者反馈跨行业比较优势持续显现。

光互连行业受益于行业需求和技术进展的利好因素。大光模块受FCC影响钝化，性价比提升；小光模块回调后估值处于低估区间。市场情绪方面，跨行业比较优势显现，做多情绪渐浓。报告认为光模块行业存在补涨潜力，筹码结构优化支撑后续上涨。

研报重点分析了光模块行业的配置策略。推荐光模块龙头如中际旭创、新易盛、东山精密和天孚通信，理由包括海外CSP入场预期增强、FCC风险边际减弱、筹码优化支撑补涨以及三季报业绩反转等。此外，推荐上游光芯片&器件和二线光模块企业如源杰科技、剑桥科技和长芯博创，基于产品升级、扩产进度超预期、需求溢出、DSP优势、MPO份额扩张等逻辑。

当前光互连市场基本面无利空，多个利好因素尚未充分体现于股价，存在补涨潜力。大光和小光模块在7月调整中筹码结构大幅优化，为后续上涨奠定基础。大光模块受FCC影响钝化，补涨临近；小光模块回调后估值降至低估区间。市场情绪方面，部分投资者反馈跨行业比较优势持续显现，市场做多情绪渐浓。

研报提示的主要风险是产业发展不及预期。虽然报告看好光互连行业的补涨潜力，但产业发展受多种因素影响，如技术迭代、市场需求变化、竞争格局演变等，这些因素可能导致行业发展不及预期，从而影响相关企业的业绩和股价表现。