纯碱周报：纯碱：供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压

上周纯碱主力合约价格在939-1002元/吨运行，周度上涨30元/吨，涨幅3.19%，报收969元/吨。供给端，产量及产能利用率持续回落，8月集中检修带来阶段性供应减量；库存端，累库持续，厂家总库存185.67万吨，高库存压制价格；需求端，下游浮法玻璃日产量14.22万吨，库存7447万重箱，同比增加，需求疲弱明显。短期市场在检修支撑与弱现实间博弈，预计低位区间震荡。

纯碱行业未来发展趋势需关注装置检修持续性及下游玻璃产线变动。当前8月检修提供短期支撑，但基本面未见根本改善。长期看，行业供需格局变化、环保政策及能源成本仍是关键影响因素。下游玻璃行业产能过剩问题持续，对纯碱需求形成制约。需持续跟踪行业产能利用率变化及下游开工情况。

本报告重点分析了纯碱市场的供需平衡及价格驱动因素。供给端关注产量、产能利用率及检修计划；库存端跟踪厂家及下游玻璃库存变化；需求端分析浮法玻璃产量及库存情况。报告指出当前市场呈现“供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压”特征，短期价格预计低位震荡。

当前纯碱市场现状为供应收缩但库存高位，需求疲弱压制价格。8月检修导致供给阶段性减少，为价格提供反弹动力，但高库存与弱需求形成合力，限制价格上行空间。下游玻璃行业库存增加，显示需求走弱。市场短期在检修支撑与弱现实间博弈，预计维持低位区间震荡。

本报告风险提示包括：1）检修计划执行不及预期，可能影响短期供给；2）下游玻璃行业需求恢复缓慢，持续压制纯碱需求；3）环保政策及能源成本波动可能改变行业成本结构；4）市场参与者情绪变化可能引发短期价格大幅波动。投资者需关注这些因素变化对纯碱市场的影响。