玻璃纯碱周报：持续亏损，价格下探、磨底阶段延续

本报告分析了玻璃和纯碱行业的供需状况。玻璃行业面临房地产下行导致的需求疲软，企业减产冷修明显，库存高位难消化。纯碱行业则因供应增加而价格加速回落，光伏玻璃减产预期强烈。报告建议对纯碱采取逢高做空配置策略。

玻璃行业目前呈现供需双弱的局面，主要矛盾在于房地产下行导致的需求疲软。6月房地产新开工同比增速-25%，玻璃下游深加工企业订单天数9-10天。供应端亏损加剧，山西、广东等地企业减产冷修增多。库存方面，河北、湖北库存仍在累积，华东华南库存季节性下降。期限结构显示远月升水，但跨期价差底部走弱。

报告重点分析了玻璃和纯碱的供需关系及价格走势。玻璃方面关注房地产需求疲软、企业减产、库存压力及期限结构变化。纯碱方面则关注供应增加、库存高企、下游需求变化（光伏玻璃减产、轻碱需求稳定、出口大增）及碳酸锂增产预期。

当前玻璃市场供减需弱，估值较低，亏损加剧，处于磨底阶段。纯碱市场供增需弱，价格加速回落，估值较低。玻璃行业库存高位难消化，企业减产明显；纯碱行业库存持续累积，下游需求分化，光伏玻璃减产预期强烈。期限结构方面，玻璃远月升水但价差走弱，纯碱估值较低。

报告提示房屋需求大幅度复苏可能带来的风险。当前玻璃和纯碱行业主要受房地产下行影响，若未来房屋需求大幅复苏，将可能改善行业供需状况，从而影响当前的价格和估值水平。目前行业处于供减需弱或供增需弱的阶段，需关注宏观经济和房地产政策的变动对行业的影响。