沪铜市场周报：供需小降成本支撑，铜价或将震荡运行

周度要点小结

• 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡，周线涨跌幅为-0.65%，收盘报价107690元/吨。
• 后市展望：国际方面，美国7月通胀数据符合预期，美联储加息预期稳定；国内方面，央行将加大逆周期调节力度，推动经济持续向好。
• 基本面：
  • 原料端：铜精矿TC现货指数大幅回落，海外矿山产铜计划回落，国内铜矿进口减量，港口库存下降，矿紧预期偏紧，原料成本支撑力度坚固。
  • 供给端：矿供偏紧叠加冶炼厂检修，压制产能释放；美铜关税溢价影响下，LME库存快速回落，国内库存低位，供给量级或有收减。
  • 需求端：铜价上行带动下游采购谨慎，多按刚需采购。
• 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

期现市场情况

• 沪铜合约：主力合约基差395元/吨，环比增长375元/吨；主力合约报价107690元/吨，环比减少710元/吨；持仓量204710手，环比减少16203手。
• 现货价格：主力合约隔月跨期报价840元/吨，环比增加500元/吨；1#电解铜现货均价108085元/吨，周环比减少530元/吨。
• 提单溢价：CIF上海保税库均溢价87.5美元/吨，环比下降13.5美元/吨。
• 持仓情况：沪铜主力合约净持仓净多7019手，环比减少136手。

上游情况

• 铜矿报价：国内主要矿区铜精矿报价97300元/吨，环比增长60元/吨。
• 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价700元/吨，环比持平。
• 铜矿进口量：7月铜矿及精矿进口量237.85万吨，较6月增加4.37万吨，增幅1.87%，同比降幅6.93%。
• 精废价差：精废铜价差（含税）10025.04元/吨，环比增长1085.72元/吨。
• 全球铜矿产量：5月全球铜矿精矿产量1943千吨，较4月增加77千吨，增幅4.13%；全球产能利用率76.8%，较4月增加0.3%。
• 港口库存：国内七港口铜精矿库存43.7万吨，环比下降7万吨。

产业情况

• 精炼铜产量：
  • 国内6月精炼铜产量133.4万吨，较5月增加7万吨，增幅5.54%，同比增幅2.46%。
  • 全球5月精炼铜产量（原生+再生）2426千吨，较4月增加21千吨，增幅0.87%；产能利用率77.6%，较4月减少2.2%。
• 精炼铜进口量：6月精炼铜进口量281306.623吨，较5月增加1532.25吨，增幅0.55%，同比降幅6.39%。
• 社会库存：LME总库存环比减少18000吨，COMEX总库环比增加10814吨，SHFE仓单环比增加10699吨；社会库存总计13万吨，环比增加0.26万吨。

下游及应用

• 铜材产量：6月铜材产量216.4万吨，较5月增加10.5万吨，增幅5.1%。
• 铜材进口量：7月铜材进口量424600吨，较6月减少55400吨，降幅11.54%，同比降幅11.54%。
• 应用端：
  • 电力电网投资完成额同比上涨，主流家电产量回升。
  • 房地产开发投资完成额同比下降，集成电路累计产量同环比上涨。

全球供需情况

• ICSG统计显示，截至5月全球精炼铜供需平衡状态为供给偏多，当月值为18千吨。