红包 申万传媒 轻工 布鲁可26H1业绩 海外增速超预期 北美增速349

礼物公司公告：26H1收入17.76亿，同比+32.7%；经调整净利润4.01亿，同比+25.1%。收入略超预期，其中海外收入增速超预期，国内增速略低于预期；利润率符合预期。 🎉海外：26H1海外收入3.66亿元，同比+228.5%（预期翻倍左右）。其中：美洲收入1.98亿，同比+349%，#美洲占海外收入比例54%且增速最快，北美渠道深度挖潜+漫威/星球大战等新IP注入；亚洲1.21亿，同比+111%，印尼等市场贡献突出；欧洲低基数下高增；我们认为，海外渠道密度提升+大部分IP获得全球化授权+本地运营深化，海外有望持续高增，是公司主要增长动力。 #新品：高年龄层战略加速兑现，收入占比跃升至25%。#拼搭载具类启动快，自25年11月推出后，26H1收入1.85亿元、占比10.4%。9.9元产品拉新效果突出：小程序激活用户中60%为新用户，该部分用户复购率超70%。 #IP矩阵：集中度下降。变形金刚为第一大IP，且同比高增+59%，主要受益于出海+SKU扩充；新IP火影忍者、侏罗纪世界高增;全新原创IP孵化中。公司被授权75个IP，目前商业化30个。 #盈利能力：毛利率44.3%，环比下降1.2pct，主因：低价格带产品占比提升+新品密集上线（模具折旧同比+64%）。规模效应下，销售/研发费用率同比分别优化1.2pct/2.2pct；管理费用率基本持平。 #股东回报：首次宣派中期股息每股0.3247港元，计算约0.81亿港元；1-7月回购合计1.14亿港元。 玫瑰详细欢迎私信：林起贤/屠亦婷/任梦妮/黄莎/张淇元