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这份研报的核心内容是什么？
这份研报的核心内容是分析滴滴在2026年第二季度的业绩表现。报告显示，中国出行服务盈利持续增长，整体GTV达1,339.4亿元，同比增长22.2%；平台销售额251.7亿元，同比增长21.2%；整体经调整EBITA为5.4亿元。中国出行服务客单价保持正增长，日均单量达4,009万单，同比增长8.1%，创历史新高；经调整EBITA达41.7亿元，同比增长15.0%。国际业务GTV达435.9亿元，同比增长61.1%，经调整EBITA为-28.9亿元，但亏损率持续收窄，经调整EBITA/GTV从4Q25的-9.4%降至2Q26的-6.6%。
中国出行服务赛道的发展趋势如何？
中国出行服务赛道正迈向盈利新常态。报告显示，客单价连续三个季度同比提升，日均单量创新高，变现率提升至24.3%，经调整EBITA/GTV同比提升0.2个百分点至4.6%。这反映了行业壁垒稳固，议价能力修复。未来，随着规模效应和运营效率提升，盈利能力有望持续优化。同时，行业竞争格局稳定，头部企业通过技术创新和本地化策略，加速国际市场扩张，形成“出行+外卖+金融科技”的飞轮效应，推动行业高质量发展。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了滴滴在中国出行服务和国际业务两方面的业绩表现。在中国出行服务方面，重点关注了客单价、单量、EBITA和变现率的增长情况，显示盈利能力持续提升。在国际业务方面，分析了GTV增长、亏损率收窄以及99 Food的开城进度，表明国际业务符合预期，加速成长。此外，报告还评估了公司前瞻布局的人工智能及自动驾驶技术，维持“买入”评级，并对未来三年营业收入和经调整EBITA进行了预测。
当前出行服务市场的现状如何判断？
当前出行服务市场呈现稳健发展态势。中国市场方面，头部企业通过规模优势和运营优化，已实现盈利能力显著提升，客单价和单量持续增长，变现率改善明显，行业进入新常态。国际市场方面，滴滴通过本土化策略和产品力提升，加速扩张，亏损率持续收窄，显示出良好的发展潜力。整体来看，出行服务市场竞争格局稳定，头部企业优势明显，行业未来增长可期。
研报提到了哪些风险提示？
研报提示了四项主要风险：一是劳务政策趋严可能导致人力成本上升；二是竞争格局恶化或引发价格战，影响盈利能力；三是宏观经济波动可能影响用户消费意愿；四是自动驾驶商业化发展不及预期，影响长期技术布局。这些风险需关注，但报告认为公司通过多元化业务和前瞻技术布局，具备应对风险的能力。