计算机行业点评报告：苹果：Q3业绩超预期，AI研发投入蓄力长期成长

苹果2026财年第三季度营收1094亿美元，同比增长16.4%；净利润297.89亿美元，同比增长27.1%；毛利率50.1%，同比增长3.6个百分点。主要增长动力来自iPhone和Mac产品线，其中iPhone净销售额54.252亿美元（同比增长22%），Mac净销售额10.352亿美元（同比增长29%）。产品净销售额786.78亿美元，同比增长18.1%；服务净销售额307.39亿美元，同比增长12%

苹果第三季度研发费用同比增长32%，主要由于基础设施成本增加，其中包含AI相关投入及人员费用增长。此举表明苹果正积极布局AI领域，为长期发展蓄力。但需关注投入效率及成本控制，目前AI研发投入的具体方向和应用场景尚不明确

苹果服务业务保持稳健增长，第三季度服务净销售额307.39亿美元，同比增长12%。公司推出Apple Upgrade租赁服务，旨在拓展硬件租赁市场，进一步丰富服务生态。该计划若能成功，有望为苹果带来新的增长点，并增强用户粘性

苹果第三季度区域表现差异明显，美洲、欧洲、大中华区、日本和亚太其他地区净销售额同比分别增长11%、22%、22%、13%和16%。其中大中华区和欧洲增长最为显著，表明苹果在新兴市场和发展中市场的拓展取得成效

苹果面临的主要风险包括存储器成本波动、关税政策变化、AI研发投入风险以及市场竞争加剧。存储器成本上升可能压缩利润空间，关税政策变化可能影响产品出口，AI投入若未能产生预期效果则可能造成资源浪费，市场竞争加剧则可能影响市场份额