电子行业点评报告：苹果业绩超预期，看好AI终端生态拉动产业链成长

苹果公司在2024年第三财季（自然年2024）取得了超预期的业绩，营收达到857.8亿美元，同比增长4.87%，净利润为214.5亿美元，同比增长7.88%。这一季度的收入创下了历史纪录。苹果预计第四财季（7-9月）的收入增长率为4.9%，服务收入增长率预计与前三财季相同，为13.2%，毛利率则预计在45.5%-46.5%之间。

苹果对AI终端生态的积极布局和Apple Intelligence的未来发展持乐观态度。预计在今年秋天，Apple Intelligence将首先面向美国英语地区用户推出，同时计划在2024年内完成ChatGPT的集成，并在未来一年内逐步更新其他语言和其他功能。这一举措表明苹果正在加速AI终端生态的构建，通过硬件、系统、应用、算力和大模型等多个层面的完善布局，引领智能硬件的新一轮换机周期。

苹果产业链被视为电子板块的重点投资方向。随着8月份iPhone新机备货旺季的到来，产业链公司的生产交付有望提速，市场对9月即将发布的iPhone16系列新机以及未来iPhone17系列机型的规格变化保持高度关注。这一系列事件预计将为产业链公司带来正面影响。

投资建议方面，建议关注在各个环节具备安全边际和成长弹性的核心供应商，如歌尔股份（AR等新型智能硬件的核心供应商）、东山精密（软板料号增加，A+T客户双轮驱动）、立讯精密（果链垂直整合的核心供应商）。同时，关注价值量有望提升的特定环节，包括蓝思科技（防护玻璃+结构件升级）、领益智造（散热方案+电池结构件升级）、鹏鼎控股（线路板规格提升）、珠海冠宇（钢壳电池方案升级）、水晶光电（潜望式镜头创新）、中石科技（石墨散热材料升级）等。

风险提示包括AI终端技术发展及市场需求不及预期、行业竞争加剧和宏观经济风险。