2Q26货币政策执行报告点评：企业贷款利率趋稳，全面降准降息趋于谨慎

金融 2026-08-13 中泰证券 Franky！

信贷结构持续优化：科技、绿色、绿色基建贷款持续高增。
- 传统行业占比下降：房地产、基建中长期贷款占比48.6%，呈稳定下降趋势，地产贷款占比25.7%，基建中长期贷款占比22.9%。
- 科技贷款增长显著：科技型中小企业贷款占企业贷款比重2.1%，增速长期高于企业贷款平均增速（1H26同比+19.9%），高新技术企业贷款占企业贷款10.9%，同比+14.6%。
- 绿色贷款高增：绿色贷款余额48.63万亿，同比增长14.7%，占企业贷款比重24.6%，其中基础设施绿色升级贷款同比+15.9%，显著高于基建中长期贷款增速（4.8%）。
利率趋于平稳：企业贷款新发利率环比下降2bp至3.04%，个人住房贷款利率连续4个季度基本持平，银行不再为盲目扩张信贷而牺牲息差。
货币政策展望：央行强调“货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展”，短期并非会为扩张信贷而全面降准降息，而是促进社会综合融资成本低位运行。

全年银行确定性业绩：银行股2026年将带来稳健收益，短期与市场风格相关，对公业务强劲和居民低风险偏好推动息差筑底回升，营收增速持续亮眼。
投资主线：
- 区域优势城农商行：推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行等。
- 高股息稳健型银行：推荐大型银行（农行、建行、工行）及股份行（招行、兴业、中信）。

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2Q26货币政策执行报告主要说了什么？

报告指出企业贷款利率趋稳，信贷结构持续优化，科技、绿色贷款高增，传统行业占比下降。科技型中小企业贷款增速显著，绿色贷款余额同比增长14.7%。利率趋于平稳，央行强调货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，短期不会全面降准降息。

报告对银行行业发展趋势有何分析？

报告显示银行对公业务强劲，居民低风险偏好推动息差筑底回升，营收增速持续亮眼。区域优势城农商行如江苏银行、齐鲁银行等表现突出，高股息稳健型银行如农行、建行、招行等也受关注。信贷结构优化，科技、绿色贷款占比提升，传统行业占比下降，行业发展趋势向好。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了信贷结构优化方向，包括科技、绿色、绿色基建贷款的高增长，以及房地产、基建中长期贷款占比的稳定下降。同时关注企业贷款利率的平稳运行，以及货币政策从外延式扩张向内涵式发展的转变，强调促进社会综合融资成本低位运行。

当前银行市场现状如何判断？

当前银行市场现状表现为信贷结构持续优化，科技、绿色贷款增长显著，传统行业占比下降，企业贷款利率趋于平稳。银行对公业务强劲，居民低风险偏好推动息差筑底回升，区域优势城农商行和大型银行表现稳定。市场整体呈现稳健发展态势。

报告提示了哪些风险？

报告提示了经济下滑超预期、金融监管超预期、研报信息更新不及时等风险。经济下滑可能影响信贷需求和银行资产质量，金融监管政策变化可能影响银行经营策略，研报信息更新不及时可能导致分析偏差。需密切关注相关风险因素变化。