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这份报告主要分析了哪些全球货币政策动态？
报告分析了2026年7月至8月全球货币政策动态。数据显示，全球26个主要经济体中仅韩国和新西兰加息，以色列、俄罗斯和巴西降息，显示当前通胀以原油价格一次性冲击为主，全球经济修复力度有限。同时，美联储、欧央行、英国央行和日本央行在7月加息预期升温后有所缓和，目前均预期年内有一次加息。美联储维持利率不变但地方联储行长支持加息，市场预期9月加息概率57%，全年加息次数0.88次。欧央行维持利率不变，市场预期年内加息1次，9月概率86%。日本央行释放鹰派信号，市场预期年内加息次数提升至1.3次，9月概率63%。中国内地利率在全球处于最低水平，7-8月名义利率均值为1.71%，实际利率均值为-0.53%，进一步转负。
全球流动性目前处于什么状态？
报告跟踪了全球流动性状态。美联储方面，准备金规模重回3万亿美元左右，TGA账户余额走高，资产负债表重回平衡状态，流动性投放工具用量偏低，反映环境稳健。价格方面，EFFR-IOER利差稳定在-1至-3bp，流动性平稳；SOFR-EFFR利差连续10个工作日转正，SOFR-IOER利差数次转正，非银机构流动性或有收紧迹象，但回购利率未突破走廊上限。全球金融市场方面，美日国债买卖价差大幅走高，欧洲相对平稳。美元流动性溢价较为稳定，全球信用风险溢价维持低位，信用债市场平稳。
报告对全球利率走势有何判断？
报告判断全球利率走势。当前通胀以原油价格一次性冲击为主，全球经济修复力度有限，重演2022年全球加息潮的概率不大。7月海外四大央行加息预期升温后有所缓和，目前均预期年内有一次加息。美联储重演1997年加息剧本难度较大，市场预期9月加息概率57%，全年加息次数0.88次。欧央行维持利率不变，市场预期年内加息1次，9月概率86%。日本央行释放鹰派信号，市场预期年内加息次数提升至1.3次，9月概率63%。中国内地利率在全球处于最低水平，7-8月名义利率均值为1.71%，实际利率均值为-0.53%，进一步转负。
报告如何分析当前市场现状？
报告分析了当前市场现状。全球26个主要经济体中仅韩国和新西兰加息，以色列、俄罗斯和巴西降息，验证了当前通胀以原油价格一次性冲击为主、全球经济修复力度有限的判断。美联储、欧央行、英国央行和日本央行在7月加息预期升温后有所缓和，目前均预期年内有一次加息。美联储维持利率不变但地方联储行长支持加息，市场预期9月加息概率57%，全年加息次数0.88次。欧央行维持利率不变，市场预期年内加息1次，9月概率86%。日本央行释放鹰派信号，市场预期年内加息次数提升至1.3次，9月概率63%。中国内地利率在全球处于最低水平，7-8月名义利率均值为1.71%，实际利率均值为-0.53%，进一步转负。全球流动性方面，美联储准备金规模重回3万亿美元左右，TGA账户余额走高，资产负债表重回平衡状态，流动性投放工具用量偏低，反映环境稳健。美日国债买卖价差大幅走高，欧洲相对平稳。美元流动性溢价较为稳定，全球信用风险溢价维持低位，信用债市场平稳。
报告提示了哪些风险？
报告提示了相关风险。全球利率走势仍存在不确定性，尽管目前市场预期四大央行年内有一次加息，但经济修复力度有限可能影响通胀和利率决策。美联储重演1997年加息剧本难度较大，但地方联储行长支持加息可能增加政策变数。日本央行释放鹰派信号，市场预期年内加息次数提升至1.3次，可能对日元汇率和全球经济产生连锁反应。中国内地利率在全球处于最低水平，进一步转负可能影响国内经济政策空间。全球流动性方面，非银机构流动性或有收紧迹象，需关注其对金融市场的影响。美日国债买卖价差大幅走高可能反映市场避险情绪，需警惕潜在的市场波动风险。美元流动性溢价和全球信用风险溢价虽较为稳定，但信用债市场仍需关注潜在风险。