Gμo盛电新 持续看好AI趋势 再次推荐AID

这份研报主要分析了AI算力支出景气周期持续拉长，电源模块功率随GPU代际持续跃升，超级电容成为新的必备需求，以及SST作为AI算力中心下一代供电框架的落地情况。报告建议关注富特科技、宏发股份、欣锐科技等电源模块厂商，江海股份等超级电容厂商，以及金p nα科技、四方股份等SST技术相关企业。

AI算力行业发展趋势向好，海外云厂商上修Capex，亚马逊CEO表示需求强劲，预计2027年产能仍可能不足。电源模块功率随GPU代际持续提升，大陆厂商加速追赶，把握国产替代与架构升级双主线。超级电容需求增加，海外产能短缺，国内厂商有望订单放量。SST作为下一代供电框架，当前样机持续落地，企业进入送样认证阶段，随着RUBIN放量，有望进一步放量。

研报重点分析了电源模块功率提升、超级电容需求增加、SST技术落地等方向。建议关注富特科技、宏发股份、欣锐科技等电源模块厂商，江海股份等超级电容厂商，以及金p nα科技、四方股份等SST技术相关企业。报告强调了国产替代与架构升级的重要性，以及国内厂商在AI算力产业链中的机遇。

当前AI算力市场呈现供需两旺的态势，电源模块功率随GPU代际持续提升，超级电容成为新的必备需求，海外产能短缺推动国内厂商订单放量。SST作为下一代供电框架，已进入样机落地和送样认证阶段，未来发展潜力巨大。台系厂商仍为主导，但大陆厂商加速追赶，国产替代趋势明显。

研报提示了行业需求不及预期、产业价格不及预期、行业供给侧改革不及预期等风险。AI算力行业虽然前景广阔，但仍面临市场需求波动、价格竞争、供应链稳定性等挑战。投资者需关注行业动态，谨慎评估投资风险。