汇报下 近期市场对我们建议重视的投资线索之一 低估值 新驱动

这份研报主要关注低估值（10倍PE，peg<1）与新驱动（需求如AI泛半导体/供给反内卷）相结合的投资线索。报告重点分析了东航物流、圆通速递和密尔克卫等核心标的，指出东航物流受益于AI半导体需求提升和运力稀缺性，圆通速递在邮政业155规划下有望份额集中，密尔克卫则通过客户扩产、新客户拓展和服务延伸掘金半导体物流赛道。

AI泛半导体发展带动全球航空货运需求从跨境电商转向该领域，成为首要引擎。国内出海产业升级也推动空运货种结构提质，对东航物流等企业形成利好。运力增量有限强化了东航物流的稀缺属性，使其有望承接大国智造出口红利。

报告重点分析了低估值+新驱动的投资方向，聚焦航空物流和半导体物流赛道。东航物流凭借需求端升级和运力稀缺性获推荐，圆通速递受益于行业整合预期被看好，密尔克卫则通过服务环节延伸掘金千亿半导体物流市场。

当前市场对低估值（10倍PE，peg<1）+新驱动（需求/供给）策略关注度提升。东航物流、圆通速递等标的在上涨后估值仍具吸引力，如东航物流26年仅10倍PE，圆通速递为10倍PE，密尔克卫27年12倍PE但增速目标明确，均展现弹性空间。

研报提示需关注行业竞争加剧可能影响份额增长，以及新业务拓展存在不确定性。东航物流需警惕运力扩张风险，圆通速递面临快递行业内卷挑战，密尔克卫新赛道拓展需持续投入。此外，宏观经济波动也可能影响相关企业业绩表现。