华源农业 鱼粉价格走势及对水产饲料企业的影响-

鱼粉价格已从去年底约9000元/吨涨至23500-24000元/吨，目前高位震荡，创近十年新高。主要原因是厄尔尼诺导致水温升高、幼鱼比例偏高，秘鲁捕捞配额下降、捕捞量不及预期。

我国鱼粉年需求约220万吨，进口约80%（秘鲁占进口一半），国产不足20%，需求刚性。鱼粉价格高位下，鸡肉粉及新型蛋白替代普遍，草食/杂食鱼可做到0鱼粉，肉食鱼和对虾仍是刚需只能部分替代。

报告分析了鱼粉行情、供需格局、鱼粉替代以及对水产料企业的影响。指出后续关键看11月秘鲁捕捞季配额，若厄尔尼诺持续则价格可能高位延续，否则Q4水产料需求淡季或导致价格下跌。

鱼粉价格处于高位，创近十年新高，供应端受厄尔尼诺及秘鲁捕捞配额影响较大。国产鱼粉不足，进口依赖度高，需求刚性。替代品如鸡肉粉和新型蛋白应用增加，但肉食鱼和对虾领域仍以部分替代为主。

鱼粉价格高位运行，对水产料企业造成压力。集团企业通过涨价和鱼粉替代技术保住毛利，小企业面临较大挑战。需关注11月秘鲁捕捞季配额，若配额减少或维持高位，鱼粉价格可能继续坚挺；若配额增加或厄尔尼诺影响减弱，价格或面临下行压力。