农产品日报：原糖冲高回落，棉价延续震荡

棉花观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日郑棉2609合约收盘16295元/吨，上涨0.22%。
• 现货：3128B棉新疆到厂价17870元/吨，基差CF09+1575；全国均价17946元/吨，基差CF09+1651。
• 储备棉：8月12日成交8002.6310吨，成交率100%，平均成交价17283元/吨。

市场分析

• 国际：全球供应减产预期持续，供需格局转向偏紧，中长期支撑国际棉价。
• 国内：抛储政策落地，供应问题解决，但政策影响需关注轮出量与新疆棉减产幅度。
• 需求：纺织市场淡季，新订单下降，纺企补库谨慎，成品库存累积。

策略 中性。短期受储备棉投放及需求淡季压制，郑棉延续区间震荡；远月合约中期仍有上行动能。

风险 宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日郑糖2609合约收盘5192元/吨，下跌0.21%。
• 现货：广西南宁白糖5240元/吨，基差SR09+48；云南昆明白糖5085元/吨，基差SR09-107。
• 巴西出口：2026年7月对华出口原糖57.29万吨，同比增加；1-7月累计出口139.43万吨，同比减少。

市场分析

• 原糖：多国不利天气推动市场对26/27年度供应短缺预期，原糖走强。
• 郑糖：基本面无改善，短期受原糖上涨带动反弹，但上方空间受限，外强内弱格局维持。

策略 中性。短期受外盘上涨带动反弹，但国内过剩格局及新季增产预期限制上涨空间。

风险 宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日纸浆2609合约收盘4638元/吨，上涨1.76%。
• 现货：山东地区智利银星针叶浆4700元/吨，基差SP09+62；俄针4505元/吨，基差SP09-133。
• 进口木浆：部分牌号针叶浆现货价格偏强，下游接单谨慎；阔叶浆需求平缓，部分价格下行；本色浆部分挺价，化机浆价格稳定。

市场分析

• 供应：Canfor公司关闭纸浆厂，减量有限，全球浆市过剩格局未改；国产浆增量替代明显，下半年产量大增。
• 需求：国内成品纸产量高速增长，但终端需求不足，纸张过剩，行业利润亏损。
• 库存：港口库存环比小降，但整体仍处高位。

策略 中性。短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制。

风险 宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。