大宗商品仪表盘：曲线结构、波动率、动量与仓位——8月11日更新

核心观点与关键数据

曲线结构： WTI、布伦特、RBOB汽油、柴油、取暖油、锌和活牛是最深贴水品种，镍和大豆最深期货溢价。1年期贴水水平和历史排名显示这些品种的期货溢价程度。

波动率： HH天然气、白银和COMEX铜的波动率溢价相对较高，3个月隐含波动率与1个月实际波动率之差显示这些品种的波动率溢价水平。原油、CBOT谷物和ICE软商品的波动率溢价仍为负值。

动量： RBOB汽油、柴油、铜、铝、锌、CBOT谷物复合产品和棉花的投机者持仓历史强劲，而HH天然气、白银、铅、糖、可可和瘦猪的投机者持仓较弱。

持仓头寸： 投机者对RBOB汽油、柴油、铜、铝、锌、CBOT谷物复合产品和棉花的持仓历史强劲，而HH天然气、白银、铅、糖、可可和瘦猪的投机者持仓较弱。

研究结论

• 主要商品市场的曲线结构、波动率、动量和持仓头寸数据更新显示，部分品种的期货溢价或贴水程度加深，波动率溢价呈现分化，投机者持仓出现明显差异。
• 持续关注原油、CBOT谷物和ICE软商品的波动率溢价，以及HH天然气、白银等品种的投机者持仓变化。
• 建议投资者结合这些指标综合分析商品市场走势，并关注相关品种的政策和供需变化。

其他信息

• 研究报告来源：Citi Research，Bloomberg
• 数据更新日期：2023年8月11日
• 相关研究报告：金属市场、石油市场、全球天然气与电力市场、全球多元化金属与矿业等