2026.8.11AI算力半导体及相关行业会议纪要

一、核心结论 AI驱动下，存储、光芯片、液冷、智算集群等环节需求超预期，半导体零部件板块具备配置价值。1.6T光模块BOM成本达四五百美元，市场600美元售价不可实现，2027年HBM消耗量增至615亿吉比特。多家券商下调三星、SK海力士目标价约30%，上海布局十万卡级智算集群。

二、1.6T光模块市场及成本 当前1.6TFR光模块售价约1100美元，1.6TDR光模块售价约1000美元，市场流传的600美元售价无法实现，核心原因为200G EML等元器件成本高昂。1.6T光模块BOM成本达到四五百美元，占售价较大比例。

三、AI存储相关事件及观点 美光等存储厂商需求变化：摩根士丹利修正观点，AI推动计算和存储需求，高企的存储器价格未促使客户推迟采购，反而推动提前采购。SK海力士动作：第三季度末将更新相关信息，股东回报预期或与三星50%水平相当，2027财年HBM合约价格涨幅预期超50%，重启大连NAND工厂二期建设，产能计划提升50%，2026年底安装设备，2027年上半年投产，推进EUV工艺升级，引入相移掩膜版（PSM）。相关股包括清益光电路、维光电。UBS关于NVIDIA HBM规格调整的观点：NVIDIA调低Vera Rubin Ultra产品HBM规格，增加VR300设备数量，2027年HBM总消耗量从587亿吉比特增至615亿吉比特，HBM4/4E仍是出货瓶颈。三星、SK海力士目标价下调：韩国券商Kiwoom证券将三星目标价从39万韩元调至35万韩元，SK海力士从220万韩元调至210万韩元，多家主要券商下调两家公司目标价约30%，投资意见维持买入。

四、上海AI智算集群规划 政策发布情况：上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》。规划核心内容：实施“百千万”智算集群工程，形成“大集群+小集群+边缘算力”协同体系，布局十万卡级超大规模智算集群（松江、临港、青浦）、千卡级智算集群（宝山、浦东、嘉定），引导传统数据中心向百卡级边缘智算中心转变，满足低时延需求，围绕高性能计算芯片、HBM等核心环节推动自主芯片与大模型融合，产业规模目标2030年达4万亿元，增加值突破1.1万亿元。

五、光芯片及光设备板块 源杰科技扩产情况：拟投资42.68亿元建设半导体科技产业园，建设期24个月，聚焦高端激光器芯片，扩产针对中高端产品，1.6T等产品供不应求，反映2028年需求可见度提升，中信通信、广发机械等机构看好其国产替代及竞争地位。光设备受益逻辑：行业高景气推动光设备市场从百亿级向千亿级扩张，标的包括联讯仪器、华兴源创等。光模块配套企业：欧克科技并购飞仕达布局陶瓷PCB、mSAP设备，对接1.6T光模块需求，预计2026年首批销售。

六、液冷及半导体相关设备 强瑞技术定增项目：拟募资不超10.5亿元用于AI服务器精密液冷部件等项目。申菱环境股权激励：拟授予限制性股票，2026、2027年营收增长率考核不低于35%、100%，北美AI液冷需求爆发，看好国内厂商出海机会。

七、被动元件及PCB板块 MLCC板块：供需缺口拉大，行业景气度高，A股标的表现强劲，7月国巨营收161亿新台币，同比增52%，累计增33%，AI需求拉动明显，华泰电子指出功率元件9月或迎第二轮涨价，电感TLVR产品推动AI电感需求增长，信维通信高端MLCC推进北美大客户验证。PCB板块：AI驱动PCB价值链重构，2028年全球市场达900亿美元，AIPCB占比15-20%，科翔股份陶瓷混压HDI突破AI芯片散热瓶颈，已进入客户验证阶段，三星、鹏鼎等扩建mSAP产线，国产替代加速。

八、阿里云数据中心产能及相关企业 阿里云模块化产能计划：依托CUBE 5.0架构，2026年全球模块化数据中心产能提升两倍以上。磁谷科技受益情况：与阿里云参股的易普集成立合资公司提供冷水机组，规划2000+产能有望加速落地，贡献6亿+归母利润。

九、A股半导体零部件投资观点 财通证券观点：半导体板块分化，重视强预期强现实的零部件环节，关注江丰电子、正帆科技等，长存链行情升温，关注联芸科技等标的。太平洋证券观点：电子行业海外算力短期承压，长期AI需求驱动，半导体设备国产化扩产动力足，通信行业FCC等为情绪扰动，国内光模块供应链不可替代。

十、其他AI相关产业事件 国民技术产品调价：2026年10月1日起部分产品价格上调10%-20%，受AI需求及半导体供需影响。英伟达相关动作：开发Nemotron4开源AI模型，性能对标顶尖开源模型，传闻拟战略投资两家光模块龙头，加强中游供应链布局。燃气轮机数据中心赛道：全球数据中心用电需求增长，燃气轮机成主电源首选，潍柴动力等标的受益。人形机器人产业：高盛认为AI投资转向人形机器人，2027-2029年规模化部署，出货量逐步增长。药石科技业绩情况：2026年上半年营收增15.19%，归母净利增37.17%，CDMO业务增长良好，AI驱动前端CRO升级。中化国际业绩情况：2026年上半年营收减3%，归母净利减亏6.05亿元，下半年聚焦扭亏，关注AI需求。梅花庄MLCC跟踪：国巨营收创历史新高，AI需求是主要增长动力，电子元件迎结构性变化。