鹰普精密 业绩超预期 公司上调收入指引 9月有望入通

2026年上半年公司收入同比增长23.2%至30.18亿港元，毛利率提升0.6ppt至28.4%。归母净利润同比增长21.6%至4.21亿港元，汇兑影响为6.6千万港元，加回后净利润同比增长40%以上。公司上调2026年全年收入指引至20%-25%，主要受数据中心需求拉动，特别是液冷系统和大马力发动机需求强劲。

数据中心需求持续拉动液冷系统和大马力发动机需求，成为行业增长的重要驱动力。随着数据中心规模扩大和能效要求提升，液冷技术因其高效率、高密度散热优势，市场渗透率有望进一步提升。同时，大马力发动机在数据中心配套电源系统中的应用也日益广泛，未来增长潜力较大。鹰普精密作为相关设备供应商，受益于行业景气度提升。

研报重点分析了鹰普精密在数据中心液冷系统和大马力发动机领域的业务布局及增长潜力。公司液冷系统业务受益于数据中心建设加速，上半年收入同比增长23.2%。大马力发动机业务预计下半年放量，上半年收入同比增长23.7%。此外，研报还关注了公司墨西哥工厂的客户认证进度，该工厂的产能释放将影响未来业绩表现。

当前数据中心设备市场呈现高景气度，主要受云计算、大数据、人工智能等领域需求驱动。液冷技术因其散热效率优势，正逐步替代传统风冷技术，市场渗透率加速提升。大马力发动机作为数据中心配套电源系统关键部件，需求也随着数据中心规模扩大而增长。行业竞争激烈，但头部企业凭借技术优势仍保持领先地位。

研报提示的主要风险包括：市场竞争加剧可能导致产品价格下降；数据中心建设周期波动可能影响客户订单稳定性；墨西哥工厂产能爬坡和客户认证进度存在不确定性，可能影响大马力发动机业务增长速度；汇率波动也可能对财务表现产生影响。此外，技术迭代加速也可能带来新产品研发压力。