煤炭开采行业周报：三季度亚洲冶金煤行情有望迎来印度需求支撑

核心观点与关键数据

• 全球能源价格回顾：截至2026年8月7日，布伦特原油期货结算价为83.55美元/桶，WTI原油期货结算价为78.18美元/桶，均较上周显著下降；天然气价格（东北亚LNG、荷兰TTF、美国HH）均出现不同程度的下跌；煤炭价格（欧洲ARA、纽卡斯尔FOB、IPE南非理查兹湾）呈现震荡整理态势，其中欧洲ARA港口煤炭价格下降5.53%，纽卡斯尔FOB价下降1.77%，IPE南非理查兹湾期货价微涨0.38%。
• 亚洲海运冶金煤市场：2026年第三季度进入平静期，此前由中国进口需求复苏推动的市场上涨趋势已消退，市场关注点转向印度。
• 中国炼焦煤市场：二季度中国CFR焦煤现货交易活跃度大幅提升（环比增长63.2%），主要受山西矿难后国内供给紧张驱动；三季度中国炼焦煤进口采购力度存在不确定性，澳洲优质炼焦煤供给充足，6-8月仍有至少五批海运焦煤货源待售。
• 印度炼焦煤需求：二季度印度针对特定国家的配额限制更换为临时反倾销税，焦炭进口回暖，减少现货焦煤采购需求；印尼供应商货源提前售罄，印度焦炭需求旺盛支撑一季度进口景气；6月30日到期的临时反倾销税后续调整是三季度核心变量，若下调关税将提升印尼等进口焦煤竞争力。

研究结论

• 三季度亚洲冶金煤行情：有望迎来印度需求支撑，关键在于印度雨季结束后的采购意愿及反倾销政策调整。
• 投资建议：重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等绩优公司；关注“海外3小煤”（中国秦发、力量发展、兖煤澳大利亚）及煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源等；推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；关注Peabody、晋控煤业等未来存在增量机会的公司。
• 风险提示：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期。