硅铁
- 市场动态：硅铁主力2611合约收于5900元/吨，资金净流入4783万元，增仓12910手。现货价格震荡偏强，72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁自然块报5800-5950元/吨。成本端，青海、宁夏硅石到厂价200-220元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨，河北70#氧化铁皮730-750元/吨，主产区电价偏强运行。
- 基本面分析：硅铁周度供需错配收窄，月度供应宽松。本周全国136家独立硅铁企业样本开工率32.96%，日均产量15780吨，减量520吨。五大钢种70%硅铁周需求18541.5吨，全国硅铁周供应11.05万吨，供需错配收窄。钢厂库存回升，硅铁厂降库，仓单库存低位。
- 总结：短期日线反弹压力增大，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括电价稳中偏强导致成本上移，亏损企业较多；供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位；长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注8月钢招和唐山钢厂复产预期。
锰硅
- 市场动态：锰硅主力2609合约收于5668元/吨，资金净流出1.27亿元，减仓31442手。现货价格震荡运行，北方6517报5530-5630元/吨，南方报5600-5700元/吨。河钢锰硅采购询盘价5800元/吨较7月定价跌150元/吨。成本端，锰矿现货价格偏弱运行，天津港半碳酸报32.5-33元/吨度，加蓬37.5-37.8元/吨度，South32澳块37.5-37.8元/吨度，CML澳块40元/吨度。
- 基本面分析：锰硅周度供需错配收窄，月度供应微宽松。本周全国187家独立锰硅企业样本开工率28.17%，日均产量22440吨。五大钢种70%锰硅周需求114309吨，全国锰硅周供应157080吨，供需双弱中供应减量更突出。钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单和预报降库。
- 总结：短期日线弱势震荡，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括化工焦四轮降价，期现锰矿偏弱运行，内蒙古盈亏平衡线附近；供需错配收窄，钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库趋势；长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注企业降库拐点信号和锰矿止跌与否。
