PVC周报：主力移仓换月，震荡偏弱

PVC周报： 主力移仓换月，震荡偏弱 能源化工团队 郭建锋F03126846何慧Z0011420郭艳鹏Z0021323 李倩F03134406时间：2024/12/27 主力移仓换月，震荡偏弱 【本周概况】周内基本面边际改善，但移仓换月主导盘面走势，05合约增仓下跌。基本面看，天津渤化、盐湖镁业等装置开工提升，产能利用率升至81%。内需进入季节性淡季；出口方面，BIS认证确认延期至2025年6月24日执行，出口窗口期再次延长。下游节前补库，社会库存连续3周下滑，但后续仍存累库预期。成本端，周内乌海电石市场价跌至2650元/吨，成本支撑小幅松动。 【观点及策略】 周内BIS认证如期确认延期，出口存短期利多支撑，虽然厂库已降至近三年同期最低水平，但社会库存仍处于同期最高位，随着终端需求季节性走弱，预计上中游去库不具备可持续性。截止本周五收盘，01合约持仓量仍有17万手，明显高于往年同期（去年月底降至2万手），下周还剩2个交易日，近月多头仍有较高的移仓压力。预计下周盘面继续震荡探底，策略上建议05合约空单继续持有，部分可逢低止盈。V2505关注区间【5200，5400】。 风险提示：1）上行风险：宏观利好政策超预期、装置重启不及预期；2）下行风险：出口转弱、电石成本继续下移。 行情回顾：移仓换月支撑盘面走势，05合约增仓下跌 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 价格及基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周PVC产能利用率为81%（环比+1pct），本周天津渤化、盐湖镁业等装置开工提升，影响本周期国内PVC产量环比增加，导致本周产能利用率提升。负荷提升情况略低于预期。 下周，中国PVC产能利用率预计在80.33%，较本期开工窄幅下降，主要受泰州联成及山东恒通开工负荷下调影响，但是整体影响有限，供应端继续维持高位。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司,同花顺来源:中辉期货有限公司,同花顺 •1-11月房地产新开工/施工/竣工/商品房销售面积累计同比-23%/-12.7%/-26.2%/-14.3%，新开工面积跌幅扩大，商品房销售面积连续6个月跌幅收窄，竣工面积跌幅显著扩大。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 •1-11月PVC累计出口238万吨，累计同比+13.5%；单月出口21.2万吨，月同比+9.8%。 •本周印度官方发布BIS政策延期公告，原12月24日到期的PVC进口BIS政策延期六个月至2025年6月24日执行；本次延期公告是在多次听证及讨论会后发布，印度市场需求旺盛，且存在本身供应不足，且当前已经获得BIS认证的 PVC生产企业出口量不能满足当前进口缺口，及不利于市场价格竞争，多方讨论会继续进行延期。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •本周厂内库存为27万吨（周环比-1.3万吨），连续7周下滑，同比降至近三年同比最低位。 •本周社会库存为45万吨（周环比-1.5万吨），连续4周下 滑，但是同比偏低，社会库存仍高位承压运行。 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 •本周电石法PVC生产成本为5617元/吨，乙烯法PVC生产成本为5862元/吨，加权成本为5678元/吨（周环比-37元/吨）。 来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司