鼎胜新材推荐更新 底部明确 涨价 海外 钠电弹性可期

鼎胜新材是我们持续推荐的底部锂电材料标的。铝箔行业供需紧张且持续，涨价仍在推进中，业绩确定性强。公司积极布局海外产能，并受益于钠电铝箔产品升级逻辑，具备增量弹性。

铝箔行业目前处于紧缺周期，供需紧张且持续。Q2头部客户涨价已落地，Q3涨价范围有望扩大，部分客户因供应紧张愿给予更高加工费。头部客户付款商务条件优化预计也将落地，改善运营成本。公司单位盈利将在3k基础上逐季提升。

报告重点分析了鼎胜新材的供需情况和扩产计划。从供需方面看，铝箔仍处于紧缺周期，公司单位盈利将在3k基础上逐季提升。从扩产计划看，公司锚定35%左右的市占率目标进行扩产，近两年基本维持7万吨左右的扩产，同时依托挖潜形成增量。

当前铝箔市场处于供应紧张状态，需求持续旺盛。Q2头部客户已实施涨价，Q3涨价范围有望扩大。部分客户因供应不足愿支付更高加工费。头部客户付款条件优化将改善公司运营成本。整体来看，铝箔行业景气度较高，公司业绩确定性较强。

阅读鼎胜新材研报需关注行业竞争加剧风险，铝箔产能扩张可能引发价格竞争。此外，海外产能布局面临地缘政治和汇率波动风险。钠电铝箔产品升级尚处早期阶段，市场接受度存在不确定性。同时需关注原材料价格波动对公司盈利能力的影响。