长江证券家电团队安克储能业务前景会议纪要

安克储能业务为核心增量，2024、2025年规模分别达30亿、45亿，2025年占公司营收15%。业务分三类：便携储能（2025年预计20亿+）、阳台光储（2025年预计20亿+）、户储（约数亿）。便携储能未来5年复合增速超20%，阳台光储未来复合增速40%+。

便携储能2021年渗透率5%，2026年预计达18.6%，安克规模超华宝新能源。阳台光储初始成本低、无需审批、回收期约3年，欧美核心市场政策放开，欧洲市场空间约350-400亿，北美约700亿以上，安克渠道复用性强。

报告重点分析了安克储能业务三种类别的发展情况，包括便携储能、阳台光储和户储的市场规模、渗透率、增长速度及安克的竞争优势。同时分析了安克中期3-5年储能业务复合增速或超40%，带动公司整体复合增速超25%的潜力。

当前储能市场，便携储能渗透率逐步提升，2026年预计达18.6%。阳台光储因初始成本低、无需审批、回收期约3年，在欧洲和北美市场空间广阔，安克渠道复用性强。户储业务安克布局中，规模较小，渠道要求高，拓展节奏慢。

研报提示了海外政策变动可能影响欧美储能市场需求，储能行业竞争加剧可能导致安克增速低于预期，新品落地及市场拓展进度存在不确定性等风险。