长江家电陈亮团队解构美的集团新能源业务前景PPT电话会议31

美的将新能源作为B端产业升级的核心方向，单独设立新能源事业部并任命王杰国为总裁，建立对应考核机制。业务核心载体为收购的和康及科陆两家公司，涵盖大型工商业储能、户储、分布式光伏、高压逆变器、智能电表等。和康以光伏EPC、户储为核心，2022-2025年光伏EPC业务营收复合增速185%；科陆聚焦智能电网、储能业务，2019-2025年营收复合增速12%，2025年储能业务收入占比达60.17%，海外收入占比近50%

全球光伏装机规模快速增长，2025年中国光伏新增装机3.2亿千瓦，占全球累计装机的46%，但太阳能发电占比仅约5%，长期提升空间大。户储市场在欧洲、澳洲需求旺盛，国内企业份额逐步提升，和康新一代户储产品已进入欧洲市场，产品力对标国际龙头，依托美的海外渠道拓展海外市场

美的新能源业务整合和康、科陆的业务协同，有望借助集团资源实现份额提升。核心观测点包括和康光伏EPC、户储业务的快速增长，以及科陆储能业务减亏与海外拓展进度。美的通过战略整合和资源协同，推动新能源业务发展

新能源市场呈现快速增长态势，光伏和户储领域竞争激烈。和康光伏EPC业务2025年收入占比达88.4%，2022-2025年复合增速185%；科陆储能业务2025年收入占比60.17%，海外收入占比近50%。全球光伏装机规模持续扩大，中国占全球新增装机的46%，但发电占比仅约5%，市场潜力巨大

光伏行业竞争格局变化可能影响美的新能源业务拓展节奏。海外市场拓展面临渠道布局、产品认证等不确定性。和康、科陆业务整合效果及协同效率存在变数，需关注业务整合的执行情况及市场变化带来的影响