7月进出口数据点评：进出口双双高增，韧性与压力并存

7月中国进出口数据双双高增，出口3978.5亿美元，同比增长23.9%；进口2853.5亿美元，同比增长27.5%；贸易顺差1125.0亿美元。出口高增主要受AI产业需求、新能源替代效应和低基数效应推动，其中集成电路、自动数据处理设备等高新技术产品出口增长显著。进口高增主要受AI产业链拉动、进口价格高位和低基数效应影响，自动数据处理设备、集成电路等AI相关产品进口大幅增长。

分区域看，东盟和欧盟是主要支撑，对美贸易持续改善。对东盟出口同比增长38.4%，对欧盟出口增长16.0%，对美出口增长17.0%。分产品看，高新技术与机电产品出口维持高增速，劳动密集型产品增速有所回升，汽车出口增长60.4%，新能源汽车表现亮眼。进口方面，自动数据处理设备、高新技术产品和集成电路进口增长显著，而汽车、医疗器械等进口有所下滑。

展望未来，进出口增速或将保持韧性，小幅回落。韧性主要来自AI技术繁荣、能源涨价影响、替代性能源和外贸多元化；压力主要来自贸易摩擦风险和全球补库需求释放。当前进出口景气度主要靠AI产业链支撑，传统经济相关需求仍偏弱，整体内需提振有待政策发力。

风险提示：地缘政治事件反复、海外需求不及预期、宏观政策不及预期。