中观景气跟踪8月第1期：电子景气延续高增，工业金属价格走强

中观景气延续分化格局，电子产业景气延续增长，韩国半导体出口增长加速；资源品价格分化，油化价格下降，工业金属上涨；内需仍偏弱，猪价降幅扩大。

上游资源方面，油化价格回落，布伦特原油期货结算价周环比下降6.9%，国内化工品价格指数周环比下降1.4%；工业金属价格偏强，COMEX黄金价格周环比下降0.5%，SHFE铜/铝价格周环比分别上涨0.7%和1.7%；煤炭价格整体维持平稳，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比上升0.1%。

中游周期与制造方面，电子景气延续，存储芯片价格继续上涨，DRAM DDR5/DDR4/DDR3现货价格周环比分别上涨0.3%、1.1%和2.8%；2026年7月，韩国半导体近十二个月出口总额同比上升108.4%，较6月增速继续上升；建工需求仍磨底，螺纹钢/热轧板卷价格周环比分别下降1.0%和1.2%，钢材社会库存周环比上升1.0%；浮法玻璃/水泥价格指数周环比分别下降0.6%和0.9%。

下游消费方面，服务消费景气边际改善，30城商品房成交面积同比上升0.7%，10城二手房成交面积同比上升4.4%；猪价降幅扩大，全国生猪（内三元）均价周环比下降2.6%；暑期档带动线下娱乐消费回暖，中国电影票房收入同比下降1.7%，上海迪士尼乐园拥挤度均值为52%，周环比上升24.8%、同比上升17.2%。

客运物流方面，航空客运延续改善，国内航班执飞架次周环比上升2.0%、同比上升6.0%；国际航班执飞架次周环比上升1.9%，恢复至2019年同期的86.7%；地铁客运量周环比下降8.1%、同比下降6.5%；货运方面，高速公路货车通行量/铁路货运量周环比分别下降1.7%和1.1%，同比分别下降0.3%和2.7%；快递揽收/投递量周环比分别上升1.7%和0.1%，同比分别上升9.8%和7.8%；航运港口方面，SCFI指数周环比上升4.7%，BDI指数周环比下降0.4%；中国港口货物/集装箱吞吐量周环比分别上升2.9%和下降1.3%，同比分别上升16.7%和21.3%。

风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。