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海峡放开预期升温对聚酯链影响如何？
市场计价美伊关系缓和及霍尔木兹海峡开放预期，导致地缘风险溢价回吐，原油下跌，化工品价格普遍回撤。聚酯产业链PX/PTA/PR/PF/MEG主力合约大幅下跌。PX负荷低，海外负荷恢复慢，海峡封闭延后供应恢复；TA国内负荷低位，8月中下旬供应逐步提升；聚酯开工率81.9%，终端订单偏弱，需求恢复斜率缓。关注美伊谈判协议落地及海峡开放情况。
聚酯链当前成本端和需求端情况怎样？
成本端，PX库存处季节性低位，去库中，供应恢复延迟将延长去库时间；TA社会库存降至中位，港口流通库存低位，基差反弹。需求端，聚酯开工率81.9%，环比-0.1%，终端订单偏弱，负荷低于往年同期季节性水平，短期大规模补库和负荷提升难见，但织造成品库存不高，下游维持刚性采购和阶段性补库。关注月中虹港石化、山东威联装置重启进度。
聚酯链未来发展趋势如何？
聚酯链短期负荷预计稳健或小幅回落，地缘缓和或逐步回升。PF下游订单未启动，需求偏弱，原料波动下市场观望。PR装置负荷持稳小降，近期供应增加，但后期大厂检修与刚性提货增加，加工区间震荡。9月旺季将至，但短期大规模补库和负荷提升难见。关注原料走势及下游补库节奏。
当前聚酯链市场现状如何判断？
聚酯产业链PX/PTA/PR/PF/MEG主力合约大幅下跌，市场计价美伊关系缓和及海峡开放预期。PX和TA负荷低位维持，近期集中检修，库存降至低位，流通货源边际偏紧，基差偏强；8月中下旬负荷预计提升，现货压力缓解。聚酯开工率81.9%，终端订单偏弱，需求恢复斜率缓。社会库存降至中位，港口流通库存低位。关注月中装置重启进度及下游补库情况。
研报提示哪些相关风险？
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。PX负荷低，海外负荷恢复慢，海峡封闭延后供应恢复将影响价格。TA国内负荷低位，8月中下旬供应逐步提升，需关注装置重启进度。聚酯开工率81.9%，终端订单偏弱，需求恢复斜率缓，短期大规模补库和负荷提升难见。关注美伊谈判协议落地及海峡开放情况。