本周观点
原油受地缘缓和预期回落，聚酯链成本支撑偏弱。PTA行业开工率继续下降，大厂装置检修或降负，导致PX需求减少；下游客户采购谨慎，加弹工厂及织机开机率低位，长丝或将迎来补库窗口期。
重要事件
万凯新材召开董事会会议，通过2026年限制性股票激励计划，向269名激励对象授予374.84万股限制性股票，授予价格为15.32元/股。
跟踪标的
涨幅前五：川恒股份（+3.8%）、金禾实业（+3.2%）、新凤鸣（+2.0%）、中核钛白（+0.9%）、中国石油股份（+0.6%）；跌幅前五：滨化股份（-12.1%）、长华化学（-11.6%）、东华能源（-11.3%）、龙佰集团（-10.7%）、沧州大化（-10.2%）。
相关上市公司
万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工、华峰化学、新乡化纤、泰和新材。
风险提示
- 项目实施进度不及预期；2. 宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期；3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；4. 行业产能发生重大变化；5. 统计口径及计算误差。
大化工股价及重点数据汇总
1.1 大化工股价汇总
石油石化（申万）PE/PB Bands
基础化工（申万）PE/PB Bands
1.2 大化工重点数据汇总
大化工重点数据跟踪
2.1 大炼化：原油/石脑油
2.2 聚酯：涤纶长丝/短纤/瓶片
2.3 聚烯烃：油煤气路线对比
2.4 聚氨酯：MDI/TDI/己二酸/聚醚/TPU
2.5 农业：农药、化肥
2.6 食品添加剂：维生素、氨基酸
2.7 磷化工：磷矿石/硫磺/黄磷/磷酸/磷酸铁/磷酸铁锂/6F
2.8 氟化工：制冷剂
2.9 化纤：氨纶、己内酰胺/锦纶、粘胶长丝/短纤
2.10 地产化工品：钛白粉/纯碱/烧碱/PVC
2.11 新材料：有机硅/多晶硅、EVA/POE、PA66、碳纤维
2.12 其他化工品：草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯、ABS、MMA
风险提示
项目实施进度不及预期；宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期；地缘风险演化导致原材料价格波动；行业产能发生重大变化；统计口径及计算误差。
