龙旗科技机构调研纪要

龙旗科技机构调研纪要显示，公司AIPC业务已完成多平台量产交付，覆盖多种形态并获头部客户订单，有望快速增长。但AIPC因需更高算力NPU、更大内存电池及更严散热要求，导致整机售价和成本上升。2025年收入占比不足1%，需注意投资风险。手机市场方面，公司通过协商转移成本影响，且存储芯片价格波动直接影响较小。作为头部ODM厂商，公司在供应链管理、成本管控和响应速度上具竞争优势。科峻成业务将围绕深耕大客户和拓展AI高价值领域推进。公司已完成收购并表，正配合大客户开发，并助其导入头部客户高价值产品。机器人数据采集设备行业增速较快，因具身机器人需真实交互数据，传统采集方式效率低。公司数据采集设备已通过客户验证，量产加速推进，但业务尚处初期，未来营收利润存在不确定性，需注意投资风险。

AIPC业务方面，龙旗科技已完成多平台量产交付，覆盖多种形态并获头部客户订单，展现出良好的增长潜力。然而，由于AIPC产品对算力、内存和散热有更高要求，导致整机售价和成本上升。尽管如此，该业务仍被视为公司未来发展的一个重要方向。需要注意的是，截至2025年，AIPC业务在公司整体收入中的占比还不足1%，表明其市场影响力尚在积累阶段。投资者在关注其增长的同时，也应认识到初期阶段的风险和不确定性。

手机市场面临下滑压力，存储等上游材料价格持续上涨，并非短期现象。龙旗科技作为头部ODM厂商，通过协商等方式转移部分成本影响，且存储芯片价格波动对公司业务直接影响较小。公司在供应链管理、成本管控和快速响应方面具备竞争优势，有助于应对市场风险。此外，公司还积极拓展手机VC均温板业务，该产品单机价值量持续增长，为公司在手机市场的稳定发展提供了支撑。

科峻成业务围绕深耕大客户和拓展AI高价值领域推进。公司已完成对科峻成的收购并表，目前正配合大客户进行开发，并助力其导入头部客户的高价值产品。手机VC均温板业务作为科峻成的重要产品，其单机价值量持续增长，为公司带来稳定的收入来源。未来，科峻成业务将继续聚焦于高价值客户和AI领域，有望为公司带来更多增长机会。通过与龙旗科技的协同，科峻成业务的发展将进一步增强公司的整体竞争力。

机器人数据采集设备行业增速较快，但该业务尚处初期阶段，未来营收利润存在不确定性。具身机器人需要真实交互数据，传统采集方式效率低，因此该领域对新型数据采集设备有较大需求。龙旗科技的数据采集设备已通过客户验证，并加速推进量产。然而，由于市场竞争和产品应用落地的不确定性，投资者需注意该业务的风险。虽然该业务具有增长潜力，但初期阶段的风险也不容忽视。