国金属 锂矿8月排产兑现旺季预期会议纪要

报告指出当前锂盐厂因价格亏损出现停产检修，矿端紧张导致锂盐企业对当前价格的负反馈已显现。以10点锂价计算，每吨锂盐亏损七八千元。库存方面，上周上海有色网样本口径、大样本口径均处于去库状态，7月去库约2万吨，8月预计延续去库力度约2万吨。现货层面，优质锂盐已走出深水，品质稍差的锂盐贴水，现货紧张开始反馈至报价体系，锂价具备支撑。

海外矿山产量整体符合预期，部分项目释放冗余产能，北美锂矿二季度环比提升15%。2026年澳洲碳酸锂当量产量预期约51.5万吨，2027年或达61万吨，增量约10万吨，占全球增量的20%左右。海外锂矿成本环比上升，如开林项目2027财年平均成本约1100澳元，税前成本更高，10万锂价时部分项目将亏损，成本曲线抬升。

报告重点分析了锂盐厂因价格亏损出现停产检修的情况，以及库存和现货层面的去库状态对锂价的影响。同时，跟踪了海外锂矿的产量和成本变化，评估了全球锂矿供给端的趋势。此外，报告还探讨了锂矿权益标的的隐含锂价假设，以及板块估值处于低位的情况。

当前锂矿市场面临锂盐厂因价格亏损出现停产检修的挑战，但库存和现货层面的去库状态为锂价提供了支撑。海外锂矿产量符合预期，但成本上升对市场造成压力。整体来看，锂矿板块估值处于低位，但板块仍需等待供给和需求的积极变化。

报告提示了海外锂矿项目爬坡进度、产量释放是否符合预期的风险。此外，下游需求增速的不确定性，以及供给端放量情况也是需要关注的风险点。板块积极变化落地节奏的不确定性也可能对市场造成影响。