收入稳健，经营利润改善，股东回报亮眼

核心观点与关键数据

健盛集团2026年半年报显示，公司上半年收入12.11亿元，同比增长3.40%；归母净利润1.75亿元，同比增长23.23%；扣非净利润1.62亿元，同比增长18.55%。Q2收入6.35亿元，同比增长4.0%，归母净利润0.83亿元，同比增长2.1%，扣非净利润0.82亿元，同比增长9.2%。Q2毛利率31.6%（+2.2pct），费用端管理费用率-0.46pct，财务费用率+2.43pct（主因汇兑损失）。

业务表现

收入端，棉袜业务增长，无缝板块保持稳定。利润端，棉袜业务利润率显著提升（国内生产基地同比增长30%，海外生产基地同比增长96%），无缝业务利润率延续爬升趋势（国内生产基地同比增长47%）。

全球化布局与风险管理

公司持续推进全球化产能布局，江山智能制造工厂完成建设，埃及生产基地筹建稳步推进，形成中国、越南、埃及三地协同格局，强化抗风险与交付能力。

股东回报

公司拟每10股派现3元（含税），占半年度归母净利润的55.6%；同时持续推进股份回购，截至7月末已累计回购1870.3万股，占总股本5.46%，彰显管理层长期发展信心。

盈利预测与风险提示

预计2026-2028年归母净利润分别为3.87/4.34/4.69亿元，对应PE11.11X/9.92X/9.17X。风险提示包括全球经济波动、地缘政治与贸易政策变化、汇率大幅波动、海外成本上升及原材料价格波动等。