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药明康德2026年H1业绩表现如何？
2026年上半年，药明康德整体业绩表现强劲。营业收入288.97亿元（同比+38.93%），毛利率53.9%（同比+9.46 pct）；归母净利润110.80亿元（同比+29.43%），扣非归母净利润105.72亿元（同比+89.39%），经调整non-IFRS净利润115.70亿元（同比+83.2%）。单Q2收入164.62亿元（同比增长47.71%），归母净利润64.28亿元（同比增长31.49%），经调整non-IFRS净利润69.70亿元（同比+80.1%）。公司在手订单充沛，上调全年业绩指引至585-605亿元，同比增速由18%-22%上调至35%-39%
药明康德各业务板块表现如何？
药明康德各业务板块表现亮眼。化学业务收入249.9亿元（同比+53.3%），毛利率提升7.48 pct。小分子工艺研发和生产（D&M）收入149.9亿元（同比+72.7%），TIDES（寡核苷酸和多肽）业务收入72.6亿元（同比+44.3%），D&M服务客户数同比提升39%，服务分子数同比提升68%。测试业务收入24.8亿元（同比+31.5%），毛利率提升11.32 pct，药物安全性评价业务收入同比大增42.8%，保持亚太地区行业领先。生物学业务收入13.9亿元（同比+11.2%），通过跨区域合作和热点领域一体化服务，持续为公司CRDMO业务引流，贡献超20%的新客户
药明康德所在赛道发展趋势如何？
药明康德所在生物医药外包（CRO/CDMO）赛道持续受益于创新药研发投入增加和产业升级。全球医药研发投入持续增长，推动对高效率、高精度外包服务的需求。中国作为全球重要的医药创新中心，政策支持与本土企业崛起进一步加速行业扩张。药明康德凭借技术领先、客户资源丰富和全球化布局，在寡核苷酸、小分子CDMO等细分领域保持领先地位，未来增长潜力较大
药明康德市场现状如何？
药明康德在医药外包市场占据领先地位，尤其在化学CDMO领域具有显著优势。公司订单饱满，在手订单达664.3亿元（同比+25.2%），显示市场需求旺盛。业务分部全面增长，化学业务收入占比最高且增速最快，测试业务盈利能力提升明显，生物学业务通过一体化服务模式有效引流。公司上调全年业绩指引，反映其强大的经营韧性和业绩确定性
药明康德研报有哪些风险提示？
药明康德面临的主要风险包括：市场竞争加剧可能导致价格压力和利润率下滑；新业务拓展存在不确定性，如生物制药和细胞治疗等领域的投入效果尚未完全显现；宏观经济波动可能影响客户研发投入；政策变化如药品审评审批流程调整可能影响业务开展。此外，海外扩张和并购整合过程中也存在整合风险和汇率波动风险