药明康德 2026H1业绩超预期

2026年上半年，药明康德营业收入288.98亿元，同比增长38.9%；持续经营业务收入同比增长48.0%。归母净利润、扣非归母净利润及经调整Non-IFRS归母净利润分别为110.80亿元、105.72亿元和115.71亿元，同比分别增长33.7%、89.4%和83.2%。单季度来看，2026年第二季度营业收入164.62亿元，同比增长47.71%，环比增长32.37%；归母净利润64.29亿元，同比增长31.49%，环比增长38.21%；扣非归母净利润62.96亿元，经调整Non-IFRS归母净利润69.71亿元。公司在业绩上展现出强劲的增长势头。

药明康德所处医药研发服务赛道，随着全球医药创新投入持续增加，行业对CRO（合同研发组织）服务的需求保持高增长。中国作为全球医药研发重要市场，政策支持与本土创新药企崛起进一步推动行业扩张。药明康德凭借技术领先和全球化布局，在行业竞争中占据优势地位，未来有望受益于行业整体发展。

报告重点分析了药明康德的业绩增长驱动因素，包括新业务拓展、技术平台升级及客户结构优化。其中，持续经营业务收入增速显著，显示公司核心业务稳健发展。同时，报告也关注了公司在全球市场的布局和国际化收入贡献，但未详细展开在手订单情况。

当前医药研发服务市场呈现供需两旺态势，一方面创新药企对研发服务需求旺盛，另一方面CRO企业竞争加剧。药明康德作为行业龙头，凭借规模效应和技术实力保持领先，但面临新进入者和技术迭代带来的挑战。整体市场仍处于增长通道，头部企业有望持续受益。

研报未明确提及具体风险，但医药研发服务行业固有风险需关注。包括研发失败风险、政策变动风险以及市场竞争加剧风险。此外，公司对新业务的依赖程度和国际化拓展的不确定性也是潜在风险点，需持续跟踪公司应对策略。