长江电新2026年中期策略：AI+能源转型驱动电新投资机会

一、核心要点 本次长江证券研究所花语新生第37期会议聚焦2026年下半年电力设备与新能源行业投资，主题为‘红篇续新业’，核心驱动力为能源转型、能源安全、AI三大维度。行业细分赛道分为三类：能源转型与AI共振赛道、能源景气延续赛道、AI相关新方向赛道。

二、投资线索

1. 第一类赛道（能源转型与AI共振）

   • 电力设备：出海景气度高，变压器海外订单创新高、出口量持续攀升；800伏高压直流趋势下，SST产品拓展加速，推荐思源电气、金盘科技、阳光电源等。
   • 大储：国内碳酸锂波动后需求修复，海外需求增速超预期（欧洲、亚非拉增速超50%），国内算力协同项目要求绿电占比超80%，储能打开成长空间，推荐海博思创、阳光电源等。
   • 锂电：2026年需求增速约35%-40%，2027年动力锂电+储能需求增速超40%，8月排产环比向好，估值处于低位，推荐宁德时代、鼎胜新材、上海科技等。

2. 第二类赛道（能源安全驱动，AI相关性弱）

   • 户储：全球布局型企业确定性高，欧洲补贴落地预期催化，重点推荐德业股份。
   • 风电：2026年为国内5年周期第一年，招标回暖，海外渗透率低，东方电缆、明阳智能确定性较强。
   • 光伏：供给端政策期待介入，需求端2027年增速放缓，推荐福斯特、爱旭股份等环节出清标的。

3. 第三类赛道（AI相关新方向）

   • 锂电铜箔：2026-2028年供需缺口持续，推荐铜冠铜箔（进攻性）、嘉元科技、上海汇珏（性价比）。
   • 机器人：特斯拉9月量产规划明确，产业链订单落地，推荐剑齿虎、星泉科技、拓斯达、绿的谐波及三花智控、拓普集团等核心标的。
   • AI材料：含电感、感光干膜等，详细内容需联系团队。

三、风险与关注

1. 政策落地不及预期（尤其光伏供给端政策）。
2. AI需求不及预期影响相关场景（如大储、机器人）。
3. 海外需求波动影响电新出口。
4. 光伏产能出清进度慢于预期。

四、后续关注点

1. 海外电力设备、大储订单跟踪。
2. 国内算力协同储能项目落地情况。
3. 特斯拉机器人量产进度。
4. 光伏行业供给端政策细节。