26Q2纯债及固收+基金季报解读：规模与久期齐升

一、公募基金规模大幅增长，债基成为主要贡献力量。2026Q2公募基金规模达39.66万亿元，环比增长2.13万亿元。债券型基金规模增长1.23万亿元，成为规模增长的主要来源，其中指数型债基、主动纯债型基金、含权的混合债券型二级基金规模均有明显提升。股票型基金规模受宽基ETF规模拖累，环比下降701亿元。

二、债基配置策略变化：纯债基金降低杠杆、拉长久期，增持信用债。2026Q2纯债基金平均杠杆率降至历史较低水平，中长期纯债型基金久期大幅增加。信用债方面，城投债偏好拉久期与小幅度信用下沉，产业债偏好高评级与短久期标的，金融债重仓规模增加、偏好高评级标的。绩优纯债基金较同类具有更高的久期和杠杆率，短期债基持有更多非金信用债，中长期债基持有更多政府债。

三、固收+基金拉久期，增持股票、政府债与金融债。2026Q2固收+基金股票仓位上升至11.5%，可转债仓位下降至5.9%。杠杆方面，混合二级债基与偏债混合型基金杠杆率上升，混合一级、混合二级与偏债混合久期均明显增加。债券方面，除可转换债券型基金外普遍增持政府债；从占比看政金债的重仓规模占比明显下降。绩优固收+基金较同类具备更高的可转债及股票持仓，纯债方面利率债与金融债持仓稳中有升、非金信用债持仓有所下降。