2026年一季度,受地缘政治冲突影响,公募基金规模高位回落,货币基金规模逆势增长,股票型基金规模大幅缩水。主动型债基规模环比增加,被动型债基规模环比减少。固收+基金规模大幅增加,股票型基金与纯债型基金规模均大幅下降。
纯债基金杠杆和久期均小幅回升,主要增持信用债,减持政府债和存单。信用债方面,城投债偏好拉久期和信用下沉,产业债偏好2-3年和AA+评级,金融债偏好信用下沉。绩优纯债基金具有更高的久期、杠杆率和非金信用债持仓。
固收+基金股票仓位整体上升,可转债仓位继续下降,久期和杠杆环比基本持平。主要增持金融债,减持政府债和可转债。信用债方面,城投债偏好长久期和高评级,产业债偏好高评级和2-3年,金融债偏好拉长久期和适度信用下沉。绩优混合一级久期和杠杆率较同类更高,具有更高的非金信用债和可转债仓位;绩优偏债混合和绩优混合二级的久期和杠杆率较同类更低,股票仓位更高,信用债仓位更低。