核心观点
7月苹果期货完成主力合约（AP2610）先抑后扬，主要运行区间（7400，7800）。7月份苹果市场正式进入新旧季交替窗口期，市场交易重心由旧季库存去库、需求淡季持续承压逐步转向新季晚富士生长、早熟苹果定价预期。月初资金仍博弈旧季库存结构差异，随着西部早熟秦阳、鲁丽陆续上市，市场交易主线快速切换至新季供需预期，旧季苹果价格已回落，早熟苹果定价中枢下移，或拖累新季晚熟富士开秤价。随着库存逐步去化，交易重心逐步集中至新季，果实膨大期正值强对流天气多发窗口，局部极端天气仍可能阶段性扰动市场情绪。然而，新季丰产预期压制盘面，预计盘面反弹空间有限。
策略
- 单边：反弹空
- 套利：10-1反套
市场概述
全国苹果套袋工作7月上旬全面收官，市场调研显示主产区整体套袋量同比增加，新季丰产预期成为市场主流定价基准，叠加消费淡季，时令水果分流，农业部六种水果批发价下跌，苹果好果稀缺价格坚挺，低端通货持续折价，出口订单季节性转淡，现货端无涨价基础。随着早熟苹果集中上市，价格高开低走，早熟果偏弱，压制贸易商对新季富士收购报价，成为远月合约重要利空因素。而结转库存偏低，对盘面形成支撑。新季来看，7月西北产区持续高温容易造成果个偏小，而极端对流天气损伤果面，因此存在降低全年优果率的潜在风险。
供应
7月中下旬陕西西部纸袋秦阳苹果上市范围持续扩大，持续高温天气造成果实上色不足、品质参差不齐，随着上市量增加，收购价格逐步回落，鲁丽、秦阳等早熟品种整体收购价同比低于去年0.4-1元/斤，客商拿货谨慎，以随采随销为主。陕西咸阳乾县薛录镇产区早熟纸袋秦阳目前70#起步30%色度不要求红度主流价格3元/斤，红度50%以上3.8-4元/斤。早熟青果华硕75#起步主流成交价1.8元/斤。早熟鲁丽70#起步2.6-2.8元/斤。
需求
7月份广东三大批发市场到车数量同比增加、环比减少。其中：槎龙累计到418车，同比增加7.46%，月均18.17车，环比减少6.26车；江门累计到189车，同比增加17.39%，月均8.22车，环比减少2.83车；下桥累计到269车，同比增加17.47%，月均11.7车，环比减少3.97车。市场山东80#晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤，箱装4.0-5.0元/斤，洛川晚富士筐装70#起步2.8-4.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装4-6.5元/斤。出口方面，6月出口苹果数量54888.061吨，环比减少4.45%；6月份出口鲜苹果金额5699.4219万美元，2026年1-6月累计出口46.52万吨，累计金额49275.4528万美元，同比增加15.94%，环比增加13.08%。
库存
整体库存较往年偏低，剩余库存集中山东产区，中等偏下质量货源占比较高，果农抛售存货意愿增加。据钢联数据显示，截止7月31日，全国主产区苹果冷库库存量为55.14万吨，月度下降49.6万吨，同比减少6.47万吨，同比减幅10.5%，本月走货量同比增加13.15万吨。
基差和月差
- 基差：基差转负，截止7月31日基差为-224元/吨，较上月跌1540元/吨。
- 月差：10-01价差先走强后回落，截止7月31日为213元/吨，较上月涨197元/吨；10-11价差截止7月31日179元/吨，较上月上涨67元/吨。
本月主力合约（AP2610）行情回顾
主力合约先抑后扬，月初盘面维持7700元上方高位震荡，随后承压下行，最低触及7401元/吨，月下旬反弹，月末震荡回升至7800元一线收官，成交量伴随涨跌明显，本月最高价7910元/吨，月度涨幅1.33%。
苹果供应端
苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。据钢联数据显示，今年全国苹果套袋量同比提升8.71%，甘肃产区套袋增幅15%-30%为增产核心，陕北产区小幅增产，仅陕西渭南、咸阳南部老旧果园小幅减产，全国整体恢复性增产已成市场共识。进入7-8月果实膨大关键期，7月西北产区持续高温，局部区域遭遇短时强降雨、冰雹灾害，同时早熟苹果集中上市，开秤价同比下调0.4-1元/斤，进一步压制远月估值中枢。未来关注主产区极端天气对新季苹果品质影响。
苹果库存分析
据钢联数据显示，截止7月31日，全国主产区苹果冷库库存量为55.14万吨，月度下降49.6万吨，同比减少6.47万吨，同比减幅10.5%，本月走货量同比增加13.15万吨。分产区来看，截止7月31日，山东产区库存43.06万吨，较上月减少28.83%，库容比为9.26%；陕西产区库存8.21万吨，较上月减少59.79%，库容比为2.22%；甘肃产区库存2.8万吨，较上月减少67.82%，库容比为1.45%；辽宁产区库存1.07万吨，较上月减少86.5%，库容比为1.01%；山西和河南产区月底清库。
苹果需求端
7月份广东三大批发市场到车数量同比增加。其中：槎龙累计到418车，同比增加7.46%，月均18.17车，环比减少6.26车；江门累计到189车，同比增加17.39%，月均8.22车，环比减少2.83车；下桥累计到269车，同比增加17.47%，月均11.7车，环比减少3.97车。
苹果出口
根据海关数据统计，6月出口苹果数量54888.061吨，同比增加48.34%，环比减少4.45%；6月份出口鲜苹果金额5699.4219万美元，2026年1-6月累计出口46.52万吨，累计金额49275.4528万美元，同比增加15.94%，环比增加13.08%。
苹果市场展望
Q4：产量落地
•新季集中上市•节日消费（圣诞、元旦）
Q3：新季预期主导
•市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨、冰雹）
Q2：交割逻辑主导
•消费淡季，高价抑制•5月交割果稀缺，10合约交割替代弥补•6月坐果关键期
Q1：低库存托底
•节后消费回落，库存低位•关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击•3月下旬开花预期发酵
